美股一年有四次財報季，很多美股財報也牽動台股，比方說蘋果、特斯拉或Nvidia，因為很多台廠接他們的生意，他們生意好，台廠生意可能就好，股價就會漲。
（延伸閱讀：2024第四季 美股 財報 重點整理，和一些我的想法）
但財報新聞常讓人困惑，比方說「財報很好，股價卻大跌？」或者「財報很差，股價卻大漲？」為什麼呢？這些漲跌重要嗎？要明白這些東西，就要先知道「財報是什麼」，以及「怎麼讀財報」。
先說，這篇文章（未來可能還有很多篇文章）不是要教大家估算股價。估股價要大量的時間和心神，多半是研究員和分析師在做的，因為他們服務的是機構投資人，這些機構投資人資金龐大、很難說停損就停損，所以需要精確的估值，以防要出場時驚動市場。
大多數人都不是研究員或分析師，資金也不像機構投資人們這麼大。富邦人壽光海外股票就有3,000億台幣，我呢，目前連3億都沒有….，我們這些個體戶們說停損就停損，方便得多；再說，如果你專注在某個產業，但這產業卻沉寂數年、資金就是不追捧，那可能就錯失其他投資機會了。
跟精確估值比起來，用財報看個大方向簡單得多。如果分析完畢、覺得這間公司可能上漲，那就不用糾結於「股價到底該值多少？」，只要用簡單的技術分析進出場就好。我認為這更適合大多數人，至少可以利用這些技巧趨吉避凶，抓住好股票、避開爛股票。
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財報是什麼？是公司的財務成績單。
財報，全名是「財務報表」，英文是Financial Report，是這間公司的財務近況。上市公司因為跟所有大眾募資，只要買得起一股，就是他們的股東，所以上市公司有義務跟所有股東（和債主）報告近況。
財報包含了「資產負債表」、「損益表」、「現金流量表」。解讀方式各有不同，之後再細談。倒是可以先參考下面這篇文章，更瞭解一些專有名詞：
（延伸閱讀：營收、銷貨淨額、營業利潤、毛利、淨利是什麼意思？毛利率、營業利潤率要怎麼解讀？這篇文章告訴你）
如何查 美股 財報？用關鍵字：「股票代碼＋earning report」
美股 財報 很好查，只要打開Google，輸入關鍵字「股票代碼 earning report」，就能找到財報。比方說要找蘋果的財報，就只要打「AAPL earning report」，就找得到了，比方說下圖：
再點進去「Investor Relations」，往下滑，就能找到財報了：
你覺得都英文看起來很頭痛？沒問題，Google Chrome能解決這問題：
Google Chrome的用法可以看這篇文章：<美股入門> 想投資美股卻害怕英文？Google Chrome幫你搞定！
財報，可分為季報和年報；季報看當季漲跌原因，年報看公司背景
季報顧名思義，就是每季公布的財報；年報則是每年公布一次。美股沒公布月營收報表，除了不定時的官方臨時訊息外，最固定頻率的官方資訊就是季報。季報通常不會附上營運數字變動的原因，但法說會紀錄都有，這是公開資訊，用Google就找得到（延伸閱讀：<美股入門> 什麼是法說會？為什麼要關注法說會？美股 法說會 內容上哪找？要關注哪些重點？）。
如果你對這間公司不熟，看法說會紀錄可能會一頭霧水。這時候就要讀年報（Annual Report），年報會交代這間公司靠什麼賺錢、哪種業務賺最多等背景，有的公司佛心一點還會順便講產業知識，這都是很重要的資訊。
透過美股年報弄清楚公司營運部門分類，以及公司主要靠哪項業務賺錢
大公司都靠好幾項業務賺錢，所以都會分成不同的營運部門。比方說蘋果就分成「硬體」和「服務」兩大營運部門。這兩大營運部門的運作方式不一樣、佔整體的營業利潤比重不一樣，這都要細細研究。研究公司的目的是要判斷股價未來漲還是跌，而公司未來要漲，最終仍是要這間公司未來比現在更值錢。細讀年報的目的也是在此。
（延伸閱讀：<美股介紹> 蘋果 Apple（股票代號：AAPL）股價未來會如何？蘋果 公司債 可以買嗎？這是我的想法…）
而查詢年報就跟查詢季報一樣，用關鍵字「股票代碼＋Annual Report」就出來了。
從過去財報找原因，用最新財報印證預期
財報上都是已經發生的事，但還是非常有用。我們可以從過去的財報（季報或年報都一樣）看出「這間公司以前為什麼漲或跌」，然後研究這個原因會不會延伸到未來。比方說迪士尼（股票代號：DIS），2013~2019年能一直上漲，是因為遊樂園收入、電影票房、電視廣告三大動能都很強，但現在有串流和Youtube搶走電視廣告的收入，也缺乏電影新巨星來引領票房，股價自然就弱了；
（延伸閱讀：<美股分析> 迪士尼 股價 為何如此慘烈？因為過去的三大成長動能目前只剩其一….）
又或者洛克希德馬丁（股票代號：LMT），股價成長的核心動能是「美國政府調高國防預算」，那只要美國政府一直提高國防預算，洛克希德馬丁 股價 就不用擔心。
（延伸閱讀：<美股分析> 全美最強的軍火公司 – 洛克希德.馬丁。投資它，最怕這個風險…）
當你摸清一間公司的長期動能，財報公布後一時的大漲大跌就不重要了。比方說，迪士尼可能因為遊樂園收入優於預期而財報公布後大漲，但它另外兩大動能看起來還沒恢復，所以漲也漲不久；又或者，洛克希德馬丁可能因為原物料成本上升讓利潤變少，財報公布後大跌，但美國政府國防預算還在提高，那大跌就能考慮進場。
再來，財報中除了會計名詞外還有「展望」，這也很關鍵….
什麼是展望？看展望要注意什麼？要注意公司調升或調降展望的原因，和過往提出展望的準確率和公司風格
什麼叫做展望？展望的英文是Guidance，也有的公司會用Outlook，又翻作「指引」、「財測」，這是美國上市公司對未來的預估。美國政府沒有強制規定公司要提供展望，這是公司管理層為了滿足股東而做的東西。所以每家公司的風格都不同，像好市多Costco（股票代號：COST）就不提供展望，而有的公司只針對下一季提供展望，有的公司則針對今年，每家公司作風都不同。
為什麼大家這麼重視展望？因為公司內部一定比我們這些圈外人更瞭解自己的生意和產業。再怎麼研究、再怎麼懂這個產業的分析師，都比不上待在這個產業裡的人。所以大家會很關心展望，會想知道公司怎麼看未來。
有時候財報公布後會「因為展望不如預期而股價大跌」，那要看它不如預期的原因。比方說上一段提到洛克希德馬丁的成長核心動能是「美國政府提高國防預算」，如果今天洛克希德馬丁調降展望，原因是「因為公司覺得美國政府國防預算維持不變，甚至可能調降」，那就快逃啊，別留戀了；如果原因是「公司認為原物料價格高漲，賺得比預期少」，那就無所謂了，股價可能會跌一下，等原物料價格下來後股價又會再漲回去的。
那公司的展望準嗎？這就不一定了，有的公司很準、有的不準。好加在，現在說過的話都有紀錄，我們可以比對這間公司過去展望和後來實際達成的紀錄來判斷。如果這家公司過去紀錄很好、提出的展望都做得到，那它的展望就非常可信，反之亦然。
除此之外，有些公司習慣展望提得很保守，比方說你整理好了公司提的展望和實際結果的資料，發現公司常常超越自己的展望，像是「公司說下一季應該會賺5~6億，結果卻賺了6.1億」之類的，那以後看公司展望心中就有個底，反之亦然。
相關公司的財報，可以預先判斷股價好壞
這邊講的「相關公司」範圍很廣。以最近很紅的輝達Nvidia（股票代號：NVDA）為例，相關的公司有同產業的公司（比方說輝達和AMD），下游廠商（比方說輝達和台積電），還有客戶大大們（比方說微軟、Google、臉書等科技巨頭）。
當輝達還沒公佈財報時，這些相關公司的財報都可以用來判斷輝達股價。像微軟、Google這些科技巨頭們在法說會上都會聊到對AI的看法、對資本支出的預估，分析師們就會依據這些資料來判斷輝達是該買還是賣。
又比方說買房子就需要貸款，所以建設公司的股價就會跟銀行股掛在一起。因為有的建設公司公佈財報比較晚，分析師們就會先看銀行財報的房貸數字，來推斷房市景氣。
華爾街的分析師們千方百計想要買早或者賣早一點，這些相關公司的資料就都會派上用場。
而產業龍頭（特別是四大銀行）的展望，更可以用來一窺美國經濟（和該產業前景）的好壞…
產業龍頭的展望，可用來判斷美國經濟和該產業的好壞
很久以前，我以為研究公司和研究經濟是分開的兩件事。因為大部份金融機構配置就是這樣，有專門負責研究公司的分析師，也有專責總體經濟的分析師，兩邊習慣用的語言不同。像我們這種專門研究公司的，開口閉口都是營收啊、毛利率等等的；專門研究總體經濟的，就一直講失業率、製造業指數之類的。所以我一直把研究公司和研究經濟當成兩門分開的事。
這對我的投資有點麻煩，因為我抓不到股市的轉折點。我不知道什麼時候股市要大跌了，不知道股市什麼時候跌得差不多該上漲了。所以，雖然我在2022年賠得不多（因為有嚴格的停損），卻錯過了年底的反彈，2023年下半年才開始進場。
但我來不及學習研究總體經濟啊，也沒那個時間和心力，該怎麼辦呢？苦思許久，後來想通「其實公司好壞跟經濟好壞根本是同一件事！」
經濟不好，大公司的業績也跟著爛；經濟好，大公司也差不到哪去。所以我只要看大公司的財報就好啦，特別是他們的未來展望。
比方說美國四大商業銀行摩根大通JPMorgan Chase（股票代號：JPM）、富國銀行Wells Fargo（股票代號：WFC）、花旗銀行Citigroup（股票代號：C）、美國銀行Bank of America（股票代號：BAC），這四大商業銀行的市值都在千億美金（約30兆台幣）左右，他們的股價頗無聊（因為金融業很難大起大落），但展望卻非常重要。因為商業銀行主要靠放款賺錢，銀行放款最怕收不回來，所以如果經濟不好，他們就不敢放款，展望就不會好；反之，如果他們展望不錯，那美國經濟就可以放心了。
（延伸閱讀：摩根大通、富國銀行等銀行怎麼賺錢？如何用美國大銀行股的財報數據簡單觀察美國經濟？）
像全球信用卡巨頭Visa 也會公布展望，這就代表著人們的消費力道強弱，也很重要。Visa有時候也會說現在人們喜歡花錢在哪些方面等等（像2022年Visa就說人們喜歡花錢旅遊），都會牽動相關公司的股價。
（延伸閱讀：<美股分析> 為什麼Visa2022年打敗大盤？因為這項營收逐漸恢復中…）
以上，就是一些簡單看財報的技巧，希望對大家有幫助。未來會再持續更新、或者另闢新文章討論相關主題。
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