2024年第二季 美股 財報 重點整理，和我的想法

（因為美國每家公司會計年度不同，標題的”2024年第二季”指的是2024年4月開始公布的財報，公布的是美股公司在2024年1~3月的業績）

這篇文章，我會整理最新的美股大公司財報重點給大家。不是為了分析個別公司的走勢（那個會寫在個股文章裡），而是知道各產業現在發生了什麼事，藉由各產業表現看出美國的大方向。不過，目前還沒能力兼顧各產業，只能先整理我有關注、也比較熟悉的產業給大家參考。

（延伸閱讀：什麼是財報？為什麼要看財報？看美股財報要注意哪些地方？）

（延伸閱讀：法說會是什麼？為什麼要關注法說會？美股 法說會 內容上哪找？要關注哪些重點？）

有人問，我在文中寫「覺得這間公司有機會」，那到底該什麼時候買呢？我自己喜歡用「順勢交易」。因為這個投資哲學很簡單，只要經濟還在成長，又覺得公司也在成長，那就不用深究股價貴還是便宜，只要趁上漲時買進就好，不如預期再停損。所以，下面我覺得有機會的股票，都會考慮用「順勢交易」進出場。

先說結論：依據4月12號各大銀行公布的財報和展望看來，美國經濟不差，但增速比大家以為的慢，所以4月12號摩根大通公布財報後股市回調。如果想知道為什麼市場這麼在乎NII，可以參考這篇摩根大通NII的介紹文章，或看後面摩根大通財報的段落。

（延伸閱讀：順勢交易是什麼？有什麼好處或缺點？要怎麼使用？）

2024 / 4 / 22~2024 / 4 / 26 的美股 財報 行事曆：

達美航空（DAL.US）財報 – 第二季展望優於預期，商務及旅遊需求依然良好

達美航空Delta Airline（DAL.US）開出好消息。先說，我對航空業彼此的競合關係以及各自的優劣勢不熟，會特別寫達美航空的財報，是想用此來觀察美國經濟。因為美國沒有高鐵（真奇怪吼，一個屢屢帶動全球科技趨勢的國家，居然連高鐵都弄不出來），所以要跨洲移動最快的方式就是坐飛機。而當經濟一萎縮，大家絕對從旅行開始省，不論是商務旅行還是玩樂的旅行都一樣。

依據達美航空的展望看來，美國的經濟不錯（所以你各位期待的降息可能要再等一等）。達美航空說，儘管通膨持續，但商務跟休閒旅遊的訂位情形還是很好，跟以往相比絲毫不弱。今年第一季的商務旅行甚至成長了14%。公司說，金融、科技、非必需消費這三塊產業的商務需求最旺。

摩根大通JP Morgan Chase（JPM.US）財報 – NII展望持平，沒有大家以為的那麼好。但長遠來說我覺得沒問題。

摩根大通4月12日公佈了新一季的財報，NII（淨利差收入Net Interest Income）的展望跟上季一樣，這讓很多人失望。華爾街分析師們本來以為它會調高NII的展望，結果沒有…..，所以 JPM 股價暴跌了6%，美股S&P500也回檔1.46%。

（延伸閱讀：摩根大通、富國銀行等銀行怎麼賺錢？如何用美國大銀行股的財報數據簡單觀察美國經濟？）

可以理解市場的反應，畢竟讓人失望就是不對（誤）！不是啦，股價一向反映未來，當摩根大通的展望不像市場以為的那麼好時，就代表成長速度不像大家以為的這麼快。這就像是你年初預估年底存款的數字一樣。你年初預估每個月可以存 1 萬塊，年底時可以多存12萬。三月時老闆暗示你可能會升等加薪，你暗暗心喜地想著這樣年底時可能能再多存6萬，今年存款可以增加18萬喔！結果到了四月，發現升等加薪沒你的份，還是一樣只能多存12萬。這就比你的預估少了。

但是，你的存款有變多嗎？還是有啊，只是不像你以為的這麼多而已。所以，近期股市可能會有一點回調，因為經濟增速不像市場以為的那麼快。但經濟還是好的，所以我覺得回調的幅度不會太兇猛，S&P500還是有機會慢慢往上爬、繼續創新高，只是會比原本以為的久而已。

再說，NII還可以細分成「Total NII」和「NII excluding market」。摩根大通下面畢竟還有證券，他們也會做固定收益交易等業務，這些金融交易也會產生淨利差收入。「NII excluding market」就是指扣除掉這些金融交易後的淨利差收入，這部份更能代表我們熟知的那些貸款利差收入（就是房貸、車貸、信貸那些）。摩根大通這次其實還微幅調高「NII excluding market」的年度展望，從今年初的88B調高到89B，這也是好事。

經濟好，股市就會往上漲，漲得快還是慢的差異而已。所以目前看來，股市還有機會，可以考慮趁回檔時佈局你喜歡的股票。

美國鋁業 Alcoa（AA.US）財報 – 認為第二季油價會上升

美國鋁業公布財報，這一季的鋁（Aluminum）產量跟第四季持平，出貨量則衰退1%。鋁的營收方面則衰退3%，因為上一季的鋁價較弱。

我一直覺得，如果美鋁一直漲，那聯準會就會想要升息再把它壓下來。所以要美鋁這種原物料股票，逢低買進比較有賺頭。但現在已經逼近52周新高，如果真的想追的話，建議還是用移動式停損的方式比較好。（比方說出場點設在最高價往下的15%，那它如果一直漲，你的出場點就會一直往上移）。

美鋁的第二季展望中，認為油價會上漲，墊高成本，抵銷掉鋁價上漲的利多。而出貨量則跟第一季給出的展望一樣。這表示經濟並不差，但通膨要下來可能有點難，期待降息可能得再等一等。

（延伸閱讀：<美股分析> 美國鋁業Alcoa （AA.US）股價 2023年 12 月 暴漲，可以進場了嗎？這是我的看法…）

全美最大建商Dr.Horton（DHI.US）財報 – 提升2024年的交屋量及營收展望

全美最大建商Dr.Horton這次的財報成績單很好，交屋量超出當初公司管理層的預期；新訂單量也年化成長了14%，超出市場預期。公司也提升了2024財年的營收展望，原本預期的營收是36~37.3B，本季調升到36.7~37.7B。交屋量展望也從原本預期的87,000~90,000戶，調高到89,000~91,000戶。

建商近年的大背景，就是「暴漲的高利率讓屋主不願意賣房子」。美國在2022年大升息之前，有90%以上的房貸是固定利率房貸，而這些固定利率房貸的平均利率又不到5%。對比現在動不動就7、8%的高利率房貸，那些之前就簽了低利率房貸的人當然不願意賣房啊，誰要放棄低利率房貸去背一個高利率的？所以，除非有很強烈的需求（像是換工作或者小朋友學區之類的），現在美國屋主不願意賣房，這讓想買新房子的人只能去找建商。

未來幾種可能的情境，除了經濟衰退之外，幾乎都對建商有利。你想，如果美國經濟成長、聯準會維持利率不動，那屋主還是不願意賣房，建商還是爽；如果美國經濟成長、聯準會微降息，那降息本來就對建商有利；如果美國經濟衰退、聯準會大降息….，那大部份股票都會跌，也就不用考慮建商股了。

所以，老話一句，只要經濟還在成長，這些建商的股票都可以考慮佈局。

直覺手術 Intuitive Surgical（ISRG.US）財報 – 再度調高全年手術量展望

本季直覺手術的手術量、裝機量都全面超出預期，交出漂亮的成績單。超出預期的手術量主要來自美國以外的地區，增加的手術種類主要是泌尿科以外的癌症手術和副作用較小的良性手術（Benign Procedures）。這一季的好表現，讓公司管理層再度調高全年的手術量展望，從本來的「預計全年成長13~16%」調高到「預計全年成長14~17%」。

直覺手術的成長還在持續，目前還沒看到盡頭。老話一句，只要經濟還沒衰退，都可以考慮佈局直覺手術的股票。

（延伸閱讀：<美股分析> 直覺手術Intuitive Surgical （ISRG.US） 股價 2024 會如何？這是我的想法…）

Visa（V.US）財報 – 美國人仍在消費，維持全年展望不變

信用卡巨頭Visa公布財報，再度對經濟打了強心針。美國人仍在花錢，Visa第二季的支付量成長了8%，而且不包括歐洲內部的跨國交易量增加了16%，這都代表美國經濟沒啥問題。Visa高層說，國際旅行（特別是美國和歐洲）仍然健康，但亞洲比較疲弱。不過強勁的電子商務趨勢有助於抵銷亞洲市場的疲軟。

所以，目前看來，美國經濟沒有衰退或者放緩的問題。

（延伸閱讀：<美股分析> 2024年 Visa （V.US）股價 會如何？要注意這個因素….）

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