2023第一季美股 財報 重點整理,和一些我的想法

2023第一季美股 財報 重點整理,和一些我的想法

美股標的介紹

這篇文章,我會整理最新的美股大公司財報重點給大家。不是為了分析個別公司的走勢(那個會寫在個股文章裡),而是知道各產業現在發生了什麼事情,藉由各產業的表現看出大方向。不過,目前還沒能力兼顧各產業,只能先整理我有關注、也比較熟悉的產業給大家參考。

先說目前的想法:美國經濟不差,就算衰退,從各公司的展望看來可能也只是輕微衰退。但聯準會虎視眈眈的要升息,如果經濟不差,通膨是不是就降不下來?聯準會是不是加速升息?或者調高終點利率?這還待觀察。如果聯準會保持升息步調不變、或者終點利率不變,2023年的股市可能會慢慢慢慢的向上走(畢竟利率高、經濟又微衰退、IRA法案又加稅,股市很難像過去低利率時代那樣猛漲)。

2023跟2022一樣有好多不確定,可以考慮用「配對交易」這個技巧來佈局。

(延伸閱讀:大盤多空不明時的投資技巧 - 配對交易(或稱價差交易)解析

下圖是2023 / 01 / 30~2023 / 02 / 03 的美股 財報 行事曆:

2023Q1財報重點整理如下:

美股 花旗銀行、美國銀行、富國銀行、摩根大通銀行 財報 重點:經濟可能溫和衰退

花旗銀行(股票代號:C)、美國銀行(股票代號:BAC)、富國銀行(股票代號:WFC)、摩根大通銀行(股票代號:JPM) 財報 中對「淨利息收入NII(Net interest income)」的展望都不如預期,本季的淨利息收入則各有優劣。不是升息嗎?為什麼淨利息收入展望還會不如預期?

淨利息收入 = 「放款的利息收入 - 存款的利息支出」。利息收入是放款金額 x 利率,利息支出則是存款金額x利率,所以不是光升息就有用,金額也要增加才行。而這四大銀行都預期放款金額會比預期少,這也表示他們認為升息有可能讓美國經濟衰退,再加上存款利息又因升息而變高,整個「淨利息收入」就可能下降了(所以別再認定升息就會對銀行股有利了,這是迷思)。

信用狀況方面,目前這四大銀行都覺得今年可能會變差,但不嚴重。而銀行們也開始收緊放款條件,以免錢收不回來。所以,看來今年仍然會衰退,但是是溫和的衰退。

美股 聯合健康 財報 重點:本季一如預期,全年展望不變。

美國的健保業正在進行大轉型,從以量計價(Volume Based)轉到以價值計價(Value Based),希望能藉此降低美國的醫療負擔(美國的醫療費用一向貴到天怒人怨)。

以量計費很明確,看幾次診、開多少藥、動多少手術,健保公司就付多少錢。但也因為這樣,醫生就想要多開一些藥、多叫病人來看幾次診等等,然後跟健保公司要更多錢,提高醫院利潤。這就會浪費醫療資源。

以價值計費則是「以病人康復的效果」計費,不管開了多少藥、看了幾次診,只要沒效,健保公司就不付錢。這樣一來,醫院就會想辦法節省成本,用更少的資源達到更好的效果。要怎麼用更少資源達到更好的效果?就要靠大數據了。

而聯合健康(United Health Group,股票代號:UNH)除了是健保的龍頭之一,也是美國最早開始做醫療大數據的公司。所以在這波轉型浪潮中佔了很大的優勢,也因此它是2022年仍少數上漲的大公司(2022年上漲7.25%)。

這次財報公佈後沒驚喜也沒意外,健保產業轉型之路仍順利進行,全年展望維持不變是個好消息,至少公司認為通膨不會變得更嚴重而壓縮到利潤率

美股 美國鋁業Alcoa(股票代號:AA) 財報 重點:利潤率被通膨拖累,出貨量沒有問題。通膨已穩定下來不再上升,2023年下半年利潤率可能改善

2022年第四季的成本(包含煉鋁的原物料及人力等)仍然上升,拖累了利潤率,但管理層認為成本已經觸頂。原物料成本過渡到庫存一般來說需要一到兩季,所以2023年下半年的利潤率可能會改善。

出貨量方面(原物料的出貨量可能代表景氣好壞),美鋁上一季的鋁出貨量還比第三季上升了3%,沒出大問題。

(延伸閱讀:<美股分析> 美國鋁業Alcoa - 大環境不好讓股價也不好,但美鋁依然是產業龍頭

美股 Visa & Mastercard 財報 重點:全年展望不變,營收依然維持個位數成長

Visa的全球刷卡量年成長2%,微微低於預期;北美的刷卡量年成長率9%,與預期相符。撇開財報結果,我覺得Visa的全年展望(Guidance)更重要,因為這代表Visa對2023年全球消費環境的看法。

而這次Visa對2023年的展望不變,跟去年底一樣。這是好消息,至少Visa不認為經濟會更差、或者通膨會更嚴重。Mastercard也預期2023年營收的年增率會是個位數(至少還是成長)。

(延伸閱讀:為什麼Visa2022年打敗大盤?因為這項營收逐漸恢復中…

(延伸閱讀:營收、銷貨淨額、營業利潤、毛利、是什麼意思?毛利率、營業利潤率要怎麼解讀?這篇文章告訴你

美股 鋼鐵動力Steel Dynamic(STLD.US)財報 重點:基建計劃持續發威中

鋼鐵動力繳出優異的財報,打敗大家的預期,助力仍然是基建計畫。鋼鐵動力預估基建計畫會刺激需求3~5%(對營收的影響則因為還要考慮鋼價,所以難以估算),而且在2023年的展望也很好。

基建計畫通過後,其實像Caterpillar(CAT.US)和鋼鐵動力這樣專注於非住用建築的公司股價表現都不錯(2023年一月底時紛紛創52周新高),目前看來動能也持續著。所以,科技股表現不好沒問題,美股還有其他好選擇喔!

(延伸閱讀:2022年至今還漲70%左右的美國 鋼鐵 股票是誰?未來鋼鐵 股票 還有機會嗎?我認為大環境雖有疑慮,但公司間各有優劣,因為這個原因….

美股 洛克希德.馬丁 (LMT.US)財報 重點:今年F-35交機數量不如預期,未來可能受到美國國防預算調降影響

軍火之王洛克希德.馬丁(LMT.US)的財報稍微弱了一些,一方面是美國的國防預算現在重點在直升機的換機,而不是F-35訂單;一方面是供應鏈問題。不過,美國國防預算在經過幾年的上升後,可能2024年會開始下降。這有可能會影響LMT的股價,要特別留意。

(延伸閱讀:全美最強的軍火公司 - 洛克希德.馬丁。投資它,最怕這個風險…

美股 波音 (BA.US)財報 重點:2022年現金流轉正,12月訂單量創疫情後新高!

2023年1月26日公布的最新財報中,波音的現金流終於轉正了!這也是2018年737墜機以來首次轉正。

737的生產量也上升了,目前是每個月生產到31架,慢慢朝2026年每月生產50架的目標邁進。

787則預計在2023年年尾能每月生產5架,2025、2026年時能每月生產10架。這代表現在供應鏈的瓶頸逐漸解除。

總之,好消息居多,目前沒看到什麼壞消息,現在市場關注的會是經濟本身。如果經濟數據逐漸轉好、聯準會又沒有突然加快升息或調高目標利率的話,波音 股價 應該會緩緩上漲。

(延伸閱讀:走出陰霾的 波音(股票代號:BA)股價 未來會如何?要取決於這個因素…

其他公司財報陸續更新…

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