
FCN(Fixed Coupon Note),是熱賣的金融商品,只有專業投資人(PI,也就是資產三千萬以上)才能買。先說結論:FCN的誘因是高配息,但它的風險不小,適合對連結股票熟悉的人。
Table of Contents
FCN的基本架構:連結股票、執行價、評價日、到期日
FCN的基本架構有四個重點:連結股票、執行價、評價日和到期日。
- 連結股票:就是跟外資對賭的股票,可以只連結一檔,也可以連結好幾檔。
- 執行價:就是賭股票跌破的價格,通常是用%表示。如果是70%,就代表執行價是你買進FCN時股
價的70%。如果沒跌破這個價格就領配息,跌破了就接股票。 - 評價日:在這天看股價有沒有跌破執行價
- 到期日:就是這檔FCN的期限
(每檔FCN的細節不同,這裡只講大架構,細節請和理專或營業員確認)
買了FCN後,會有下面三種情境…
FCN的情境一:連結的股票大漲,風險消失,合約結束
如果在2025年4月買了連結Google股票的FCN(如下圖),買進不久股票就上漲,風險消失,金融機構就不想付保費,就會結束FCN合約。本金還給你,之後的配息也沒了。這叫做KO,是第一種情境。

如果運氣不夠好…
FCN的情境二:連結的股票沒大漲也沒大跌,意外沒發生,開心領配息
如果是2025年初買進連結Google股票的FCN,設定6月底到期,評價日也在6月底,執行價設在140,跌破就接股票。雖然買在高點,但Google在2025年6月底前都沒跌破140塊,我們就開心領配息,6月底到期拿回本金。

如果跌到了設定的價格…
FCN的情境三:風險發生,用約好的價格接股票,照領配息
FCN除了第一種情境-「提前結束合約」之外,一定會有配息,就算接股票也會領到配息。
如果沿用前一段的例子,在2025年初買進連結Google股票的FCN,但執行價不是設在140,而是190,那一切都不同了。6月底的評價日時Google跌破了190的價格,只有175,那你就要用190塊去買現在只值175的Google。
這就是風險:你要等到Google漲到190塊才能回本。

既然如此,接到什麼股票就很重要,接下來我們就來看看要怎麼買FCN:
什麼股票適合連結FCN?你覺得會漲回來的股票。
很多人接到股票後會等漲回來再賣掉,這樣不但本金回來了、配息也領到了。所以,FCN連結的股票非常重要,你要有把握它能漲回來才行。目前看來,AI熱潮還會持續好幾年,Nvidia可以考慮,微軟也可以。蘋果有點危險,因為它目前深陷反壟斷訴訟;Google也一樣陷入反壟斷訴訟,不太適合。
但也不能用太高的價格接股票,那就要等很久了。所以買的時機也很重要….
什麼時候適合買FCN?覺得跌幅有限時
什麼叫「你覺得跌幅有限」?如果FCN 連結蘋果股票,條件是「蘋果下跌40%時接股票」,你覺得蘋果不會跌40%,那就買吧。
那你說,要怎麼判斷跌幅有限?我自己會這樣判斷,長線用摩根大通的利差展望來判斷經濟有沒有爛掉;如果經濟沒出問題,那短線上可以參考美股四大指數與年線的乖離率統計。如果指數與年線乖離過大,可能就快到底部了。或者也可以參考VIX指數。當VIX指數暴衝好幾倍時,可能股市暫時跌完了。
如果經濟有問題,那可以參考巴菲特指標,如果巴菲特指標很低,那可能股市也離底部不遠。
結論:FCN的買進時機 – 「你覺得跌幅有限」以及「對連結股票很有把握」的時候
投資FCN前要小心風險,一定要連結自己熟悉的股票,這樣才不會為了配息而接到奇怪的股票,賠了大錢。
看完了FCN,想瞭解其他能領配息的公司債嗎?請看下面這些文章
美國電信產業大剖析:AT&T(股票代號:T)這間老公司為什麼股價今年可以漲21%?未來又會如何?公司債可以買嗎?
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3 留言
FCN
2024 年 12 月 1 日 於 上午 10:31你好
我做FCN資歷約莫4年
想跟您討論後續承作配置
目前總投額約 USD 200W
持續增額中
方便用LINE OR 微信聯繫嗎 ?
百舜
2024 年 12 月 4 日 於 下午 12:18Hello FCN, 歡迎在粉絲頁中私訊給我討論,謝謝您~。
Jacky
2024 年 12 月 31 日 於 下午 3:35您打給我 我做投資數年,怎麼聯絡妳?