這篇文章，我會整理過去一個月發布過的每週重點新聞和觀察筆記。一方面不佔版面空間，一方面也可回顧過去的歷史。一個月之前的訊息我則會視情況整理進來，比方說「川普當選當晚的各類股表現」這種內容我就不會放進來啦，已經對現在的股市沒用了。
希望這篇文章對你有幫助！
Table of Contents
—-20250106—
ISM 製造業指數優於預期
上週五美股大漲1.26%，新聞上說是因為美國供應管理協會 (ISM) 週五公布的 12 月製造業指數升至 49.3，優於預期的 48.2。依據10月份許多公司公布的財報和展望，我一直覺得美國的經濟不錯，所以這個新聞我就不多提，也是因為我不擅長分析經濟數據啦😆。我喜歡用公司的展望來看經濟，覺得簡單又有效多了，所以，我最快也要到今年四月才會改變「美國經濟不錯」的看法。
波音（BA.US）- 雖然落難，但仍值得關注
再來是南韓空難，南韓在12月30號下令檢查國內的所有 B737-800 ，波音（BA.US）當天下跌。市場真的對波音沒什麼信心啊，我關注波音很久了，還記得2018年那時候737剛摔飛機時，根本沒人認為是波音的錯，大家都覺得是航空公司的問題，一開始波音的股價根本沒什麼影響。六年過後，現在整個反過來，大家都覺得「應該是波音又闖禍了」，而不是航空公司的問題。
雖然我也覺得現在投資波音不太適合，但仍覺得應該要關注波音。一來它倒閉的機率很低，上次它發債可是秒殺啊；二來，空中巴士也很難搶走它太多的市佔。
我曾經問過空中巴士這個蠢問題：「你們會因為波音出事而趕緊搶生意嗎？」
對方有點傻眼：”呃….，製造一架飛機很麻煩，光要訂原料就要一年前下訂。就算原料買到了，要擴產也需要額外架生產線等等，不是我們說要搶生意就能搶。”
我聽完真的只能道歉：「…….抱歉我問了個蠢問題…..」
所以，波音雖然現在落難，但它很可能哪天會重振雄風，到時候就是投資好時機啦。
瑞銀分析師鼓吹Netflix漲價
再來是Netflix（NFLX.US），Netflix在聖誕節直播了兩場美式足球（NFL）比賽，吸引了2,400萬觀眾。瑞銀分析師說「該漲價啦」
……我可不想要Netflix漲價啊….。不過，我也是自己開訂閱後才明白為什麼這些公司都喜歡弄訂閱制，真是有點晚。像Disney+2023年底推出「幕府將軍」，一季就讓它暴增了100萬個訂戶！
這些訂戶不會全部退訂，總會留下一部份人繼續付錢，再加上原本的訂戶，Disney+就能賺更多錢， Disney+也是藉此轉虧為盈。就算Disney+還是有爛片（看看那很悲劇的”侍者”），但它遲早可以生出下一部大片，就又能拉升訂閱戶一波。新訂閱戶也不可能都退訂，Disney+的訂閱收入就能慢慢墊高。
（延伸閱讀：迪士尼 股票 財報公布後暴漲，我覺得可以考慮佈局了，因為…）
瑞銀分析師也是依據這個邏輯，他覺得這兩場美式足球可能會幫Netflix帶來約100萬個新訂戶，而Netflix退訂率約20%，所以就能留下約80萬個訂戶繼續付錢。現在Netflix除了美劇之外還有直播，所以分析師覺得它有本錢漲價。
我以前一直不喜歡Netflix的股票，覺得又不是只有它一家串流，感覺不太可靠。後來搞懂上述這個訂閱的邏輯後，才發現原來這些串流公司打得是這個主意。我沒有深入研究過Netflix，還不敢說它現在能不能進場。但，別因為它已經漲了很多就太快忽略它。
2024年底美國房貸需求，但建商股我覺得基本面沒變
最後，是2024年底美國的房貸需求大減22%，一方面是房價高漲，一方面也是因為聯準會延後降息步調，房貸利率變高。很多建商股最近跌得慘兮兮，之前講的Toll Brothers（TOL.US）最近在年線徘徊。但，當初讓它上漲的所有事情都沒變，美國還是高房貸利率，高房貸利率讓既有屋主不想換房，逼得要買房的人只能跟建商買；美國經濟也還是很好。只要這些因素都沒變，我就覺得Toll Brother沒有問題，只是漲得快或慢的問題而已。如果你當初聽了我的分析有買進，現在不知道該不該賣，我覺得，它基本面沒有問題，只要經濟持續成長，它重新上漲應該是遲早的事；但的確有些股票可能漲得比它快，要不要換股就得你自己決定了。
（延伸閱讀：美國最大的豪宅建商 – Toll Brothers）
—-20241230—
本來以為12月的美股沒什麼問題，結果這個月不太平靜，12月截至目前為止下跌了1.25%…..。下週還有兩個交易日，希望它可以扳回一城，恢復我們對12月的希望！但，一月就不平靜了….
一月的上漲機率不到50%，平均報酬小於零
我統計過從2008年到2024年的每月上漲機率（12月的只計算到2023年，12月還沒結束啊），為什麼從2008年開始呢？因為那一年聯準會推出了QE，QE後很多事情都變了….，在QE之前，市場上的資金總量成長很緩慢；QE之後資金氾濫了很多，所以我覺得從2008年之後開始統計會更有意義。
下面兩張圖分別是平均歷史報酬跟上漲機率，可以看到，一月份的平均報酬小於零，上漲機率也不到50%。所以….，下個月波動可能會很大。但別擔心，二月、三月、四月都很歡樂，平均月報酬和上漲機率都很好。
（延伸閱讀：S&P500 每月平均報酬率及上漲機率統計）
那該怎麼做？其實我不會特別賣股票或者避險，因為我從過去的血淚經驗學習到「多做多錯」…..，所以，寧可不動，靜靜挨過一月就好。再來，是本週的重點新聞整理跟我的想法…
星巴克（SBUX.US）鬧罷工，跟員工還沒談妥。
首先是星巴克鬧罷工，而且在耶誕節前罷工五天，全美超過300間門市罷工。星巴克工會希望可以把最低時薪調漲 64%，並保證在三年合約期滿前能達到調漲 77% 水準，但，星巴克的公司認為這做不到，只願意調漲1.5%。目前星巴克和工會仍然僵持不下。我不建議你現在投資星巴克股票，重點不是罷工，而是它的核心競爭力還在調整。
星巴克不是第一次鬧罷工了，之前也鬧過，對股價影響都是短期影響，並不嚴重。因為，罷工雖然會提高成本，可是當員工紛紛加薪後，星巴克也可以藉由漲價再從客戶身上賺回來。所以罷工雖然會拖累股價一陣子，但最後都會回來。現在星巴克股票的麻煩是「客戶不願意去星巴克買咖啡」，而不是罷工問題。因為星巴克數位化做得很成功，結果拖累了店內用餐的體驗。星巴克雖然挖來了Chipotle的傳奇執行長，但也才剛挖來三個多月，很多措施還看不出成效。所以，我覺得等新任CEO的計畫有成效後再投資也不遲。
（延伸閱讀：星巴克Starbucks股票，公司挖來了 Chipotle的CEO後暴漲，可以進場了嗎？）
臉書的智慧型眼鏡大獲成功，App下載量年增200%
（新聞連結在此）
根據高盛分析師 Jack McFerran 的最新報告，Meta 智慧眼鏡相關應用程式的下載量呈現爆炸性成長。 Sensor Tower 的應用程式下載資料顯示，Meta View 配套應用程式的下載量在 10 月年增超過 200%。
臉書的這款智慧眼鏡是在眼鏡上加上喇叭、麥克風、攝影鏡頭和大語言模型，可以用來接聽電話和用語音控制錄影拍照。有些評論說這樣的設計可以捕捉到更自然的角度。而臉書預計要到明年下半年才會在眼鏡上加上顯示螢幕，畢竟加上顯示螢幕更耗電啊。
我覺得，臉書做智慧型眼鏡的目的是在鞏固競爭力、加強護城河，而不是獲取新客戶。臉書已經太大了，它不但自己有數十億個活躍用戶，下面還有年輕人愛用的IG，所以要期待臉書因為這款智慧型眼鏡大漲特漲不太可能。另一間社群軟體公司Snap（SNAP.US）也在做智慧眼鏡，看來這是社群軟體們的下一個戰場，小公司（像Snap）想藉此拉新用戶，大巨頭（像臉書）則是希望留住用戶。如果以投資角度來說，當然是投資臉書的股票比較穩健一點。
美消費者網購力道強勁 假日季零售銷售額優於去年同期
（新聞連結在此）
根據萬事達卡 SpendingPulse 周四 (26 日) 公布的初步報告，11 月 1 日至 12 月 24 日期間，美國零售額成長 3.8%，不僅略高去年同期的 3.1% 增幅，也輕鬆打敗萬事達卡在 9 月預估的 3.2% 增速。但這數據沒經過通膨調整，也不含汽車銷售。
這則新聞跟另一則「旅遊榮景推升今年美國航空業表現創10年來最佳」類似，都展現了美國人的鈔能力。雖然常看到貧富差距拉大或者通膨嚴重的新聞，但美國人還是花很大的。這也表示美國的經濟至少目前看來沒問題。
這會不會是落後指標呢？會不會美國經濟已經壞掉了，但美國人民還沒感覺到？不用擔心，明年一月中旬新一輪財報季就開始了，摩根大通就會公佈新一季的財報，到時候我們可以觀察它的年度利差展望。
（延伸閱讀：摩根大通、富國銀行等銀行怎麼賺錢？如何用美國大銀行股的財報數據簡單觀察美國經濟？）
—20241223—
聯準會升降息，不能決定經濟。
那麼，為什麼說這次延後降息不用擔心股市呢？我們來講細一點。
首先，只要經濟持續成長，這世界上的錢就會越來越多。聯準會升息或者降息只是經濟的煞車或者油門，它不能決定經濟的好壞。經濟是許多許多因素綜合起來的集合體，跟利率沒什麼關係。
像我常聽爸媽說他們小時候房貸利率高得誇張，房貸利率 都要10%左右。但那時候經濟好不好？非常好！那時候是台灣錢淹腳目的時代，照樣人人買房人人加薪！
可是像金融海嘯時台灣的利率降到了2.5%左右，但那時候經濟好嗎？很爛，因為就算利率低，我還是怕借了錢還不出來。銀行也不願意放款給我，銀行也怕我借了錢還不出來。
所以，經濟是很多小東西綜合起來的一個整體，它會被聯準會的升降息影響，但聯準會的升降息無法決定、也沒人能夠決定經濟的好壞。
我自己觀察經濟的指標是摩根大通的利差收入展望，利差收入就是摩根大通能靠貸款賺到的錢。這綜合了摩根大通這間全美國最大商業銀行的放款意願，如果他們覺得美國經濟差、貸款可能會還不出來，那他們就不敢放款，就會降低利差收入的展望；如果他們覺得美國經濟好、還能還貸款，那他們就更願意放款，就會提升利差收入的展望。美國的錢就會越來越多，股市就還有機會。
而依據10月份的財報，摩根大通還沒調降利差收入展望。目前看來美國經濟還不錯，至於未來會如何？等明年一月再來看看吧。
（延伸閱讀：摩根大通、富國銀行等銀行怎麼賺錢？如何用美國大銀行股的財報數據簡單觀察美國經濟？）
前面提過，除了長抱CTAS、AXP、SHW、COST四檔股票外，另一半資金我是追漲強勢股。
這一半資金我會每月汰換一些股票，會留住、甚至加碼那些當月績效超過S&P500的，淘汰那些當月績效比S&P500爛的。
本月漲很多的大型股 – 博通（AVGO.US）和特斯拉（TSLA.US）
這個月目前表現特別好的大型股是博通Broadcom（AVGO.US）和特斯拉（TSLA.US）；特斯拉從川普當選後就一路漲，老馬押對邊；博通大漲看到新聞說是客製化AI 晶片的需求增加，這剛好是博通的強項。現在又有很多吹捧博通的新聞出來了，很多KOL也開始談博通。但老實說，我沒那麼懂博通（相較之下還比較熟輝達一點），所以我不會去評斷博通的未來。
但是，不懂它一樣可以靠它賺錢。我不會現在急著買進博通，有的股票常常月中漲很兇，月底卻軟掉，所以我會再觀察一下，看它到月底的時候如何。如果它在月底還是很好，我就會在明年一月初拿5%的資金試單；如果它明年一月一樣很好，那二月就再加碼；如果它明年一月就軟掉了，那也不會賠大錢。這就是我交易博通的方式。
本月漲很多的中型股 – APP / RDDT / RBLX
截至上週五，在訂閱專欄寫過的Applovin（APP.US）和Reddit（RDDT.US）表現都很好，這個月績效都超越S&P500。如果到月底都沒掉的話，下個月初還會再加碼；CAVA（CAVA.US）和Sweetgreen（SG.US）卻爛掉了，也已經停損；AXON（AXON.US）和Spotify（SPOT.US）則是觀察中，目前跟S&P500差不多，等月底看看如何。
（公布財報後暴漲46%、今年目前漲了779%的AppLovin 股票在做什麼？未來還有機會嗎？）
其他中型股的話，除了很多人在談的Palantir（PLTR.US），還有元宇宙第一股Roblox（RBLX.US）。RBLX它今年十月底發財報後突破了長達兩年的盤整，就技術分析角度來看這是好消息，可能有機會。
我會分析並且更新它的近況，預計明年一月份發佈在訂閱專欄裡。如果大家有其他想看到的公司，也歡迎跟我說。
—20241216—
好市多 財報 – 沒有驚喜，也沒有驚嚇。美國消費力道仍然很好
上週五好市多Costco（COST.US）公布財報，沒有驚喜也沒有驚嚇，盤後沒什麼變動。它今年的漲幅應該就差不多是50%了，畢竟今年沒剩幾個交易日。為什麼好市多這家賣日常用品的一年也能漲到50%？這打破很多人的想像。
最近有個朋友跟我感慨：「唉，最近去好市多看到人越來越多，景氣真的不好啊，大家都搶便宜。」
我說：「你搞錯了，有閒錢的人才會去好市多買東西。人多代表景氣很好。」
他很不相信：「會嗎？好市多這麼便宜欸？有錢人幹嘛去那裡買東西？」
我：「好市多隨便買都是一大包，有閒錢的人才會去買。如果我手頭緊，每個月收支剛好打平，我才不會去好市多咧。一定去全聯買剛好夠用的份就好。」而且好市多還會不定期推出驚喜包，真的是意志力大考驗。我上次去逛好市多，看到福特GT的樂高，就擺在路中間，一盒只要2,900…….。花了我好大一番意志力才放下它，不能亂花錢啊啊啊啊啊。如果好市多只賣給手頭很緊的人，會放一堆樂高在那邊誘惑人嗎（生氣）？
再加上好市多還在展店，每年大約以2%的速度展店。好市多的IR說未來五年應該都會持續展店，所以到2029年之前還不用擔心。但他馬上補充：「可是我不能保證未來五年都是每年2%喔！」
好市多每展一間新的店，就會吸收一批新的會員。這些會員要繳會員費，還會買東西。而且好市多的會員續約率高達90%，所以這批新會員，明年還會有90%留下來繼續繳錢、繼續消費，這都能讓好市多越賺越多，股價就會上漲。
所以，老話一句，我會持續抱著好市多股票，直到經濟衰退為止。
（延伸閱讀：年初至今股價漲了51%左右的好市多 Costco，為什麼會漲這麼多？未來會如何？）
豪宅建商Toll Brothers 財報 – 持續成長，但不如預期，股價大跌
豪宅建商Toll Brothers（TOL.US）上週也公布財報。這一季的成績雖然優於預期，但2025年第一季的展望不如預期，公布財報後一直跌。這就像市場要Toll Brothers考100分，但它只考了98分就被罵一樣，真的很嚴格啊。
Toll Brothers預期明年第一季的交屋量會成長4~7%，每棟房屋的單位售價是94.5萬～96.5萬美金，這兩項指標都比市場的預期差。市場預期明年第一季的交屋量會成長8%左右，每棟房屋的單位售價是97.6萬美金。所以Toll Brothers就下跌了。
我覺得這還好，它只是漲得比預期慢，但建商的整個趨勢並未改變。我除了有一半資金是長抱好市多等四檔股票之外，另一半資金一向是走追高路線，所以我不會在這個時候去買Toll Brothers。但如果你不是走追高路線、是喜歡逢低買進的話，我覺得你可以考慮分批低接它。
（延伸閱讀：高利率、高通膨時代的受惠者 – 今年漲了將近44%的豪宅建商 – Toll Brothers）
如何混搭產業研究跟投資策略？
我建議每個人都要有一套自己的投資策略（或稱投資系統、投資SOP），因為我們不可能熟悉市場上的每一間公司。
比方說AI股好了，如果你在台灣傳統產業工作，對傳產熟得要命，但2024上半年AI股卻飛上了天，你該怎麼辦？
你可能有幾個選擇：
- 固守在傳統產業，只投資自己熟悉的股票 – 這很棒，也很難，要有堅強的意志力，因為你熟悉的股票現在可能很沈寂，你會看著別的股票歡天喜地，但你的股票一動也不動。但這是個好方法。
- 開始研究AI，看看在搞些什麼 – 這有點緩不濟急，因為當你還在搞懂原理時，股票早就漲了好幾十%啦！等學通了股票早就漲完了。
- 有一套追高的投資策略 – 我會用這個做法。管他AI是什麼原理，先追了再說！
然而在用投資策略追高股票的同時，仍然可以精進自己的研究，擴展投資的能力圈，熟悉更多公司。畢竟，不管用投資策略還是基本面研究，都會出錯，賠錢本就是投資的一部份，所以我會分散持股。我追高的那一半資金中，一開始會先持有十檔不同的公司，等哪一檔賺錢了再逐步加碼、集中資金。
這時候，如果我新弄懂了一間公司，我就會先撥一份資金給它，給它一個機會，看看表現如何。比方說Reddit（RDDT.US），它太新了，今年才上市，我用投資策略撈不到它。但我研究完之後覺得它有點機會，就先撥了一份資金給它。結果它表現不錯，11月就漲了17%左右，超越S&P500，所以我在12月初又再加碼一份資金給它，沒想到它12月到目前為止又漲了22%，看來明年一月初又要加碼啦。Reddit也貢獻了不少利潤。
（延伸閱讀：八月至今漲了100%的Reddit，未來會如何？）
而另外我本來也看好的CAVA（CAVA.US）和Sweet Green（SG.US），我也撥了一份資金給它們。沒想到它們不太爭氣，CAVA財報開出來後開高走低，所以我也沒加碼；而12月更是一路下跌，看來可能要停損了。
這就是我混搭產業研究和投資策略的方法。畢竟投資策略一定需要透過層層濾網去篩選股票，不可能做到很精細，這時候就可以用產業研究去補強。當我看到有機會的公司，就會先用一份資金試試。如果賺錢了就繼續加碼，賠錢了就停損了事。其餘的閒置資金就買那些用策略撈出來的股票就好。
—20241209—
Applovin漲好多快抱不住了，怎麼辦？
有人問我：「Applovin（APP.US）漲好多，快抱不住了，怎麼辦？」
我完全可以理解。Applvoin從 11/6到上週五漲了129%，短短一個月而已，真的很容易抱不住，想趁早賣掉。
（延伸閱讀：公布財報後暴漲46%、今年目前漲了935%的AppLovin 在做什麼？未來還有機會嗎？）
我以前也覺得抱住股票很難，賺了一點就很想賣。後來慢慢調整自己的想法，現在就完全沒這個問題了。
我明白了這只是整個投資策略的股票之一。一套投資策略不可能只有一檔股票，它會有飆股，也會有爛股。只要能停損爛股，長抱、甚至加碼飆股，這個投資策略就能賺錢。所以當我著眼在整個投資策略的獲利，而不是Applovin一檔股票的獲利時，我就不在意它漲多少了，自然就能抱住。
反過來講，當我著眼在整個投資策略時，我也能自然而然的淘汰爛股，沒有停損砍不下去的問題。
前面說過我會長抱好市多等四檔股票，這佔了我一半的資金；另外一半資金我是用一套投資策略（加上基本面研究）來建構投資組合，Applovin就是持股之一。當我開始投資Applovin時它的股價就非常高，所以我只敢拿總資金的5%佈局。後來它大漲，再加上後來的加碼，現在它佔到總資金的15%了。
這個投資組合裡雖然有Applovin、Reddit（RDDT.US）等大漲的股票，但也有一檔我12月初加碼在山頂上的股票，最近才剛停損，這檔股票就是Texas Pacific Land（TPL.US）。
它11月表現不錯，結果我12月初一加碼就大跌，很快就跌到加碼價的-15%，這也是我設定的停損點。還好在其他股票大漲的掩護下，這點虧損瑕不掩瑜。我很快停損掉這檔股票，沒什麼特別的感覺。這也是我會把一半資金拿去佈局好市多等四檔股票的原因，這四檔股票我很熟，報酬不差，也不容易大跌。當我有這四檔股票的獲利打底時，我會更容易有紀律的照策略去停損爛股、加碼飆股。
我今年曾經一路加碼Nvidia，加碼到總資金的40%。當時真的會抖，開始無心生活，滿心都在關注Nvidia的消息。最後我受不了了，在五月底Nvidia公佈財報前幾乎砍光，結果錯過Nvidia五月底到六月的獲利。這次教訓讓我知道，不管多精美、回測再有效的策略，只要無法徹底執行就沒用。所以我把一半資金放到好市多等四檔股票裡。一方面用他們的獲利做掩護，一方面也因為他們不容易大跌，整桶金的波動更小，這樣反而更能徹底執行當初悉心規畫的投資策略。
（延伸閱讀：要如何持續大賺小賠？你需要完整的投資策略！）
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