<美股投資> 營收、銷貨淨額、營業利潤、毛利、淨利是什麼？

財報有很多專有名詞，像營收、營業利潤、淨利等等。這些名詞是什麼意思？本文將他們一起講解，說明他們的關聯和差異。

這些名詞的關係如下圖：

（延伸閱讀：什麼是財報？為什麼要看財報？看美股財報要注意哪些地方？）

股價要漲，最重要的是「營業利潤」、「淨利」，最不重要的是「營收」，因為有太多方式可以衝高營收卻沒賺錢…

營收（Revenue）：這間公司靠本業收了多少錢

「營收Revenue」是公司靠本業收了多少錢，只要是收進來的錢都算。很多方式可以衝高營收，比方說「降價促銷」。這時就需要「銷貨淨額」….

銷貨淨額（Net Sales）：營收扣掉折扣、退換貨後的業績

淨銷售（Net Sales）（也可以翻作銷貨淨額）是營收扣掉退貨、折扣後的數字，多用在零售和餐飲業，因為這種產業常有退換貨和折扣。

所以像好市多Costco（COST.US）除了營收之外，還會寫「淨銷售Net Sales」。

但這還是不夠真實，可能本來的定價就很低，這樣的話淨銷售就超高（因為不是靠促銷推動），但只賺一點點。

所以就需要「毛利」、「營業利潤」等…

毛利（Gross Profit ）：淨銷售扣除產品成本後的利潤

「毛利」，是營收（或淨銷售）扣掉「產品成本」後的利潤。

像蘋果，賣iPhone、Mac的營收佔了2023年的77%，可是僅佔毛利的64.3%。另外35.7%的毛利是蘋果稅、Apple Care等無形的服務收入。

（延伸閱讀：<美股介紹> 蘋果 Apple（股票代號：AAPL）股價未來會如何？這是我的想法…）

「毛利」是「賣出產品才有」的利潤，「產品成本」是「伴隨產品而生」的成本。如果餐廳不開店、不進貨，那場地水電還是要付，可是食材就不用付了，因為沒叫貨。這是跟「營業利潤」、「營業成本」的差別。

比毛利更重要的，是「營業利潤」….

營業利潤（Operating income）：公司靠本業賺了多少錢

營業利潤（Operating income）是公司靠本業賺到的利潤，也就是毛利再扣除薪水、水電瓦斯、場地租金等「營業費用」後的利潤。

「營業費用」是「為了維持公司運作的費用」，如果餐廳不開門，就不需要付食材成本了。但一樣要付薪水、要付租金，這都是營業費用。

而除了營業費用之外，公司還有其他開銷。扣除這些開銷後才是最後的利潤，也就是「淨利」….

淨利（Net income / Net profit）：最終賺了多少錢 – 要留意業外收入和一次性收入

淨利（Net income）是營業利潤再扣掉其他開銷（包括利息費用、稅金、研發費用、一次性支出等）後，真正留下的利潤。除此之外，賣大樓賣土地等的一次性收入，也會算在淨利裡。

注意：如果你有買債券，上面的「其他開銷」就包括了債息。這也是股息跟債息最不一樣的地方，「債息」是成本，「股息」是利潤的分配。只要公司不倒債，債息可以保證，股息卻不行。

（延伸閱讀：債券是什麼？跟債券ETF、債券基金有何不同？升降息真會影響價格嗎？買債券有什麼專有名詞？要注意哪些事情？）

結論就是：美股市場更在意「營業利潤」，因為它更能長久

美股市場更在意「營業利潤」，因為美股投資人看的是「未來這間公司會值多少錢」。所以，就算淨利因為一些一次性交易暴漲，美股投資人也不太在意；相反的，如果公司燒錢去收購，就算淨利會因為收購暴跌，美股投資人一樣會很開心而讓股價上漲，因為這代表公司未來可能會更值錢。

學完財報名詞，想開始瞭解美股？請看這篇文章

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