<美股分析>  Square(現在叫Block,股票代號:SQ)未來會如何?我覺得它面臨了這個情況…

<美股分析> Square(現在叫Block,股票代號:SQ)未來會如何?我覺得它面臨了這個情況…

科技類股 美股標的介紹

Square(現在叫Block,股票代號:SQ。下面還是用Square稱呼,比較習慣)是財金新聞的常客,一方面是因為 Square 股價 在2020年漲了247%,相當驚人;另一方面則是它走在Fintech的前端,比特幣、BNPL(Buy Now Pay Later)都有一點。

結果2022年,Square (截至9月22日)股價 就跌掉65.37%…..,跌碎許多人眼鏡。到底 Square 在做什麼?適合逢低慢慢佈局嗎?先說結論,Square目前看來公司競爭力沒問題,但是被大環境拖累、股價慘跌。麻煩的是,大環境因素(也就是通膨)還不知何時會緩解(聯準會預估利率高峰會是2023年),而Square這種公司可一點都不抗跌….。

所以,如果你有Square 股票,停損是最好的選擇;如果沒法狠心停損,逢低分批慢慢買也可以考慮(但請分好多批,五批之類的,然後真的慢慢買,千萬別一次投入太多);如果你沒有Square股票,那現在不用急著進場,可以繼續觀望,等到大環境好一些(可能要到2023年中)再做決定。

接下來來看看Square在做什麼,Square 雖然感覺很複雜、什麼都做一點,但它的營收項目可以分成幾類:

Square的營收分四類:交易類、訂閱及服務類、硬體,和比特幣

Square包山包海的業務可以概分成兩大類:賣家生態系(Seller ecosystem),和「Cash App生態系(Cash App Ecosystem)」。詳細的項目如下圖,左邊粉藍色的是賣家生態系,右邊綠色的則是Cash App生態系:

資料來源:Square財報

而這些項目的賺錢方式又可分成以下幾類,下表是各自佔「營業利潤」的比重,也就是營收扣掉營業費用後的利潤:

名稱簡介2021年佔營業利潤比重
以交易量計算Transaction-based包含了賣家生態系的刷卡手續費(就是刷卡加3%那個),和Cash App 裡面的一些轉帳手續費、由簽帳卡付款的手續費等等。46.69%
訂閱及服務類Subscription and services-based 包含餐飲生態系和零售生態系的軟體訂閱費,和Square針對商家的小額貸款利息收入等,總之就是交易類別、硬體類別、比特幣以外的收入都放在這裡。50.09%
硬體Hardware 賣硬體(像是刷卡機)產生的利潤-1.71%
比特幣 Bitcoin用戶透過Cash App買賣比特幣產生的價差4.92%
資料來源:公司年報、百舜整理

由上表可以看到,Square 是賠錢在賣硬體;然後Square的比特幣業務佔比很低,比特幣大跌可能會讓Square用戶的比特幣交易量下降,但對它的營業利潤影響不大。所以以後新聞上如果說「比特幣大跌拖累Square股價」,就知道這是錯的了。

雖然有這麼多龐雜的業務,但背後卻有個核心思想,這可以從Square發跡的故事說起….

Square的發跡戰略:瞄準被傳統機構遺棄的商家

Square為什麼叫「Square(正方型)」?是因為他們第一個產品是方型的刷卡機 (POS機),只要接在智慧型手機(或平板)上,就算路邊碰到客人都能夠刷卡,然後Square再以刷卡金額為基礎,賺刷卡%手續費(就是常聽到的刷卡加3%的那個3%手續費)(想知道刷卡的金流流程,請看:<美股分析> 只要刷卡他們就賺錢、欠錢不還他們不賠!一切Fintech的基礎-Visa & Mastercard )。

Square在支付金流圖的位置如下圖,就是「收單行」:

下圖則是Square第一個產品的樣子,小小一個正方形。插在智慧型手機上,就算爬山遇到山友想買東西也能讓他刷卡。

為什麼Square能異軍突起?因為它瞄準的是傳統機構不想理的小商家。當時的信用卡是磁條信用卡,容易被盜錄,如果不小心吃上官司很划不來;再加上小商家們交易金額小,刷卡手續費少,所以傳統機構們覺得風險高又利潤低,還是不碰為妙。

但這些金額對傳統機構雖然小,對剛成立的Square卻很大啊!所以Square就冒了大型機構不敢冒的險,順利撐過了草創時期。現在信用卡早已換成晶片卡,被盜刷的風險低很多,這也不再是問題了。

Square看到了機會,其他公司也看到了。為什麼Square可以跑在前面幹掉其他競爭對手呢?因為創辦人叫Jack Dorsey….,他同時也是Twitter(推特,股票代號:TWTR)的創辦人。身為一家上市公司的創辦人(而且還是名人)要創新公司,絕對比創業素人好募資許多啊,所以草創時期Square就能擁有更豐厚的資金來幹掉對手們了。

但這只是一時,Square為了留住客戶,就圍繞著POS機為這些小商家們建立了許多軟體,構成完整的生態系(ecosystem),特別針對餐飲業和零售業。

Square的餐飲及零售業生態系簡介

先解釋一下生態系的概念。如果你對這概念不太熟,那可以參考蘋果的產品佈局。像我自己是果粉,從Mac電腦、iPhone、iPad、Apple TV、Apple Watch等一應俱全。

我跟3C有關的一切都在蘋果的生態系裡面。我可以上網、滑手機、看電影、聽音樂、還處理所有工作的事情……。我用得好好的,也不太想離開。因為換到另一個生態系 (對應Apple的就是Android生態系,也就是Android手機等) 就代表著重重麻煩。必須要移轉資料、還要適應新的軟體等等。因此,除非今天Apple 惹了大麻煩,或者Google端出超越Apple數十年的外星黑科技,或給出難以抗拒的優惠(比方說買Android手機送筆電),不然真的不太想換。

這就是「生態系」的魅力。一來讓客戶留在裡面不想離開,二來把競爭對手擋在外面,讓他們很難搶客戶。

而且,生態系越來越完整時就可以讓客戶花更多錢(身為果粉的我看著錢包QQ)。比方說,如果蘋果電腦上不能租電影,那我想看電影時就只好去別地方租啦!可是蘋果電腦可以租電影後,我就懶得去別地方租了,直接在蘋果電腦裡租就好。

Square打造的餐飲業和零售業軟體也是類似的概念。好奇的話,可以看下面這個「Square for restaurant」的影片:

使用Square 的軟體對餐廳有什麼好處呢?普通的餐廳,訂位用一張紙、菜單再用另一張紙,服務生寫完菜單後要跑過去交給廚房,客人結帳時,服務生還要手動輸入點餐內容來算錢,很多步驟,花費很多時間;

「Square for Restaurant」把所有雜事都結合到軟體裡,可以從同一台平板電腦上看到誰訂位了,再幫他點餐,點完餐後菜單即時同步到廚房和結帳系統。客人要結帳時帳單直接從系統上跑出來,對餐廳來說省力得多。

Square也為了零售業打造專屬軟體:

在軟體都沒同步的古早時期,店家得過段時間清點庫存、或者每賣出一樣貨品就做個紀錄,以防存貨不足;Square 提供的零售業軟體生態系,可以在店家賣出貨品時同步到庫存紀錄中,也可以直接把結帳金額同步到月報表等等,省下店主不少時間

這些軟體不是免費的,得付訂閱費才行(有的是依使用次數付費,有的是月費制),所以,Square在「賣家生態系seller ecosystem」的賺錢方式是「刷卡費(Transaction-based revenue)」(依刷卡金額%計費)和「訂閱及服務費(subscription and services-based revenue)」。而當客戶用習慣了Square 的各項服務後,新對手就不容易切入了(除非打價格戰),這就是生態系的優點。

而除了賣家生態系之外,Square旗下還有著名的支付工具 - Cash App。

Cash App – 從手機轉帳,進化到數位銀行!

2013年,Square推出了Cash App。原本這只是個讓朋友透過智慧型手機轉帳的軟體,後來功能越來越多,開始可以透過手機存錢、買賣股票、交易比特幣等,還可以辦個人信貸(目前針對小群體測試中),幾乎所有銀行能做的事它都能做(所以Square在2020年時去申請了銀行執照),只差沒賣保險而已(我猜未來也會賣…)。

所以像新聞很大的Afterpay(就是Buy Now Pay Later那個)還有比特幣,也都是Cash App下面的功能之一,而不是主力。

Cash App非常成功,月活躍用戶(Monthly Active Users)成長飛快!2016年底時全美還只有300萬人,到2020年底時,已成長到3,600萬人!

資料來源:Square

為什麼會成長這麼快呢?因為Cash App代表的數位銀行與傳統銀行相比,有顯著的優勢…

數位銀行比傳統銀行強悍的地方-1:獲客成本極低!

我們對傳統銀行(以美國來說,就是「美國銀行」、「花旗銀行」等)的印象之一,就是寬大、明亮的分行,還有面帶微笑、穿著整齊的銀行行員們。甚至許多分行裡還有VIP 中心,裡面的裝潢更是豪奢。

傳統銀行的裝潢非常大氣寬敞

但是,這些空間、裝潢、人力都是錢!像我以前做理專的時候就常被主管唸「你這個月的薪水賺回來了沒啊?那你座位的租金呢?」對傳統銀行們來說,這些高大上的裝潢和精挑細選的行員們,都是獲取新客戶、或者從客戶賺取利潤的手段。而數據顯示,傳統銀行每獲取一個新客戶,需要的成本是800~1,000美金,真不便宜~。

數位銀行呢?像是Square的Cash App 就是數位銀行的代表。只要透過這個App,就可以轉帳、買賣股票、付款、存錢等,方便得很。

這些數位銀行們獲取一個新客戶的平均成本是15~20美金,是傳統銀行的 1 / 50 ,因為他們不需要實體分行和行員,省下了大量的人力成本

傳統銀行們都盡可能的增加自己的服務項目,他們希望客戶除了存錢之外,還能跟他們借房貸、規劃保險等,最好再來個終身的基金投資規劃。反正客戶總是要找人借房貸、買保險的,那幹嘛不在自己家買呢(也就是生態系的概念)?這樣資金就不會流到別人家,利潤也都能自己賺。

這些思維,數位銀行也學到了,所以數位銀行的App裡功能也是各式各樣,一樣是存付款、貸款、投資等,只是一個透過實體分行,一個透過網路。當客戶放錢到Cash App裏,就希望客戶的錢都在裡面繞來繞去、用各式功能,不要離開

那為什麼傳統銀行不自己做個app來搶數位銀行市場呢?沒那麼容易。

數位銀行比傳統銀行強悍的地方-2:軟體架構新穎!

因為之前在銀行工作,就認識了幾個在台灣做銀行數位轉型的朋友,因此知道一些銀行做數位轉型的難處。老銀行們十幾年前就開始一步步把作業流程軟體化以提高效率、降低成本,到了今天,軟體早已盤根錯節、而且架構非常老舊。要打掉重練嗎?誰敢擔這個責任?特別是大銀行都服務數十、數百萬個客戶,如果一個不好讓客戶錯帳,那鐵定是飯碗不保、辭職謝罪了。所以,老銀行們也難以有大動作;

新的數位銀行(像是Cash app、Venmo、Sofi等)多半都是近年才出現,軟體是從零開始寫。這最大的好處是「使用者體驗好」。像在用Cash App的時候,使用起來很直覺,不太需要像使用傳統銀行的app那樣需要去找功能在哪裡、需要登入、安全驗證等等一堆;而且在串接新商品和軟體擴充等方面也更游刃有餘。

下圖可以看到數位銀行的威力有多強,這是「年活躍用戶」的增長曲線圖,黑線是美國大銀行「摩根大通J.P. Morgan Chase」,紫色線是Paypal旗下的數位銀行App - Venmo ,綠色線則是Square的Cash App。可以看到,摩根大通靠著併購和擴張花了30年才達到的成績(年活躍用戶六千萬戶),Venmo和Cash App 不到十年就搞定了

能成長那麼快,是因為數位銀行戳到了傳統銀行的痛點,這些痛點,讓美國很多家庭根本不想開銀行戶頭…

2017年底時,全美有25%的家庭沒有銀行帳戶!

根據這篇CNBC的報導,2017年時全美有25%的家庭沒有銀行帳戶,或者就算有銀行帳戶,也使用著銀行系統以外的金融服務。原因有幾個:

  • 1. 沒辦法維持最低存款、或者不想付帳管費(像台灣的花旗一開始也要帳管費,後來順應民情取消了);
  • 2. 不信任銀行系統;
  • 3. 銀行太遠(美國很大啊…)

沒有銀行戶頭很不方便,總不好都帶著一綑現金出門吧(又不是毒販….)?而且,沒有銀行戶頭也就難辦信用卡,就不能刷卡買東西了。

而像Cash App這種數位銀行App 可以解決原因1 和3 ,原因就像前面提到的,數位銀行沒有實體分行,成本比實體銀行低,不需要帳管費和最低存款;再來,數位銀行只有網路訊號的限制,沒有地域的限制。所以 Cash App 推出才能快速成長、勢如破竹。

有沒有發現這個思維跟Square做賣家生態系的思維很類似?都是鎖定被現有體制拋棄的一群人。這個思維讓Square打開一片天,也奠定現在的地位。

好啦,經過以上介紹,應該知道Square在做些什麼了。接下來就來看看它的財務表現…

Square各類營收項目的近期表現

前面提過,雖然Square營收有四大類,但對獲利的貢獻卻是「交易類」和「訂閱及服務類」佔大宗,下圖是這四類營收近期的毛利比重:

資料來源:公司年報

可以看到,「交易類」跟「訂閱及服務類」各佔獲利的50%左右,比特幣一直只佔獲利的一咪咪。

那為什麼Square之前會飆漲、最近又跌爛了呢?因為….

Square之前大漲是因為疫情讓毛利飆升,大跌是因為疫情過去了讓毛利增速減弱

Square 的業務算是新概念,所以市場關注的是它獲利成長的速度(特別是Cash App的增速)。只要獲利增速還在,股價就會越來越高;增速一放緩,就會變現在這樣,跌得亂七八糟。

下圖是「交易類」及「訂閱及服務類」毛利的歷年柱狀圖,可以看到,在2020年第一季後,「訂閱及服務類」毛利逐漸過半

資料來源:公司財報

下圖是「交易類」及「訂閱及服務類」毛利的YoY(對去年同期)增速曲線圖,藍色是「交易類」,綠色是「訂閱及服務類」,而在「訂閱及服務類」逐漸過半後,市場就更重視這一塊的增速了:

如果再把這張圖跟股價對照起來看,就更清楚了:

股市一般都會提前反映個一到兩季左右。從上圖可以看到,2017年「訂閱及服務類」毛利增速在80~100%時,SQ的股價飆漲;2018年第四季有貿易戰這個系統性風險影響讓股價掉下來,可是就算貿易戰解決了,「訂閱及服務類」的毛利增速也變慢了,所以2019年到2020年SQ的股價表現不怎麼樣。

2020年第一季因為疫情,美國人都關在家裡,交易類毛利增速驟減,這在市場預期之中,而且也反映在2020年三月份的股災裡面;結果也因為大家都關在家裡,跑銀行不方便,再加上Cash App支援用手機領政府紓困金,大家就都用數位銀行了。所以可以看到,2020年第三季後,「交易類」和「訂閱及服務類」毛利增速都大增,這也是SQ 股價 會在2020年漲那麼多的原因。

但要知道,「增速」是相對的概念。2021年第二季的毛利年成長率,指的是這一季比2020年第二季成長多少,如果2020年第二季的毛利很低(行話叫基期低),2021年第二季的成長率就會很漂亮;2020年第二季如果毛利很高,2021年的成長率就不會好看了。

這,就是Square 股價 跌爛的原因之一,2020~2021年第一季的疫情高峰,讓它的基期太高啦!2021年第三季後美國逐漸解封,要維持同樣的成長率本來就很難,股價自然就掉下來了。

那接下來呢?可以逢低入場嗎?我認為,Square 有幾個優勢,首先是賣家生態系的優勢:

Square的賣家生態系競爭優勢 – 規模大!

這是大公司對付競爭者的老招之一。比方說Toast(股票代號:TOST),這家公司的創辦人是餐飲業出身,跟Square一樣,打造了結合POS系統及餐廳用軟體的完整生態系,而且據說軟體還比Square好用!

但它是新公司,資本沒有Square雄厚。它的方案定價在網路上寫得清清楚楚,好聽點是公開透明,難聽點就是「價格硬」,沒啥折扣可談;而Square則能跟業務談判、量身定做更適合商家的定價。

這是Square對新公司的優勢,那老公司呢?比方說Square對上Shopify?我認為,雖然兩者有部份業務重疊,但其實並不相同….

Square 以實體店面為核心, Shopify則以電商為核心

這是兩間公司出發點的不同。Square從小的實體店面出發,Shopify則是從「讓你輕鬆在網路上開店」出發;Square也有買下Weebly(也是個讓我們輕鬆在網路上開店的網站),但目的是「協助想做電商的實體店面老闆」;Shopify也有做POS機,目的則是「協助想開實體店面的電商老闆」。

雖然最後看似會打到一起,但兩家公司強項不同。比方說,Square的客戶一定要用它的POS機才能使用其他應用,Shopify則不用,就算裝了其他的POS機也可以使用Shopify的功能(但要付額外的手續費)

Square有針對特定行業量身定做的功能(比方說餐廳),Shopify則較少;但Shopify的電商功能非常強大,Square相較之下就弱了一些。很明顯的可以看出,Shopify依然延伸它一直以來強大的電商功能生態系,POS機只是圍繞著這個生態系的其中一項服務而已;

Square則相反,實體店面就是核心,電商功能則只是輔助。

而且,不要以為現在人都想做電商,那是年輕、比較懂電腦的人的想法。對於年紀較大、或者教育程度較低、看到電腦就愣住的長輩們來說,Square提供他們一個很簡單的選項,讓他們可以無腦輕鬆開店,簡單許多。

講完了賣家生態系,我們來看Cash App生態系。首先,不管是實體銀行還是數位銀行,黏性都奇高無比…

除非銀行服務很爛,不然我們懶得換

這可以從我們使用銀行的習慣看得出來。像我自己,除非我換工作,公司用別家銀行付薪水,不然我根本懶得換銀行。因為很多紀錄、資料都綁定了,信用卡自動扣款帳戶等等的也都綁死了,要換家銀行很麻煩。

數位銀行也是,而且這還牽扯到社交圈。比方說台灣熟悉的Line Pay和街口,像我朋友、同事都習慣用Line Pay,一起出去吃飯要付錢時也用Line Pay轉帳,用街口的動機就很低了。除非街口支付砸大錢補貼吸引用戶,但這就變成街口支付的額外成本了,而且等補貼消失後還會不會繼續用街口這也難說,如果生活圈中都用Line Pay,很可能就再回去繼續用Line Pay了。這也是為什麼Line Pay始終居台灣行動支付之冠,後進者難以打入的原因

Cash App的擴張路徑也是。一開始它從朋友拉朋友的傳統方式開始擴張,等到用戶群大了以後,就新增越來越多功能到Cash App裏(就是現在看到的買股票、買比特幣等等)。當Cash App的功能越多,用戶就越來越常用Cash App,也就會把更多錢搬到Cash App的帳戶裡,Cash App能賺的手續費就越多

而在2021年第三季時,Cash App有4,600萬個月活躍使用者(第一名的Venmo則是7,200萬),排名美國前段班,這樣的規模難以被打破。以後就算月活躍用戶增速變慢,Square還是可以增添其他功能(像是前陣子新聞討論很兇的Buy Now Pay Later),讓用戶多花些錢。

(而且Buy Now Pay Later也可以用在Square的賣家生態系上,一魚兩吃)

而說到社交圈,我覺得Cash App還有個很奇特的競爭優勢…

Cash App的奇特護城河 – HipHop魂

為什麼Cash App會跟Hip Hop扯上關係?這可能要回歸到創辦人Jack Dorsey的中心思想,跟他深入了解「透過藝術影響力來推廣Cash App」的威力。這篇華爾街日報的報導有提到,有超過200位Hip-Hop歌手將Cash App寫進歌詞裡,相較之下,Paypal推出的Venmo和美國各大銀行聯合推出的Zelle則少得多(根據這篇報導,Venmo只被寫進110首歌裡,Zelle更慘,只被寫進去三次)

試想,如果我喜歡某個Hip Hop歌手,在他歌詞裡聽到Cash App,我會不會去用用看?如果我的朋友都喜歡同個歌手,那是不是都在同個App的生態圈裡了?這成了某種護城河。而且有一堆Hip Hop 的名人喜歡它(報導在),這些名人的粉絲們都有機會成為Cash App的用戶。

Hip Hop的DNA不只是在功能上,從各家app網頁的設計元素上也看得出來。像Venmo:

Venmo的介紹頁面用色溫暖、簡潔有力;

那像Chime的:

嗯,就像個傳統的金融機構….,雖然一樣色調溫暖,但整體來說平穩、沒啥特色;

像Sofi的:

一樣,雖然用色溫暖活潑,但基本調性跟金融機構差不多,下面有條有理、排列方整的列出app的功能。

最後,來看Cash App的:

相比之下是不是用色大膽許多?而且更凌亂?還有許多不知道擺在那幹嘛的圖案(那個眼睛是怎麼回事)?

很難看到滾石雜誌專文報導支付App(報導在)。2021年Q3,Cash App也開放美國13歲以上的青少年下載,讓他們可以在朋友之間付款。而我們都知道,青少年比成年人更喜歡酷酷的東西…..。雖然這些人暫時還沒什麼錢,不用期待能有多麽即時的挹注,但如果Square能順利黏住這些客群,那等他們逐漸變老、開始有錢後,那就是另一個營收生力軍啦(雖然還要好幾年)。

所以,雖然大家都在做數位銀行,但到最後很可能會依照不同的身份認同、不同的社交圈而選擇不同的app。比方說,美國頂大的大學生就用Sofi的Money account;喜歡Hip-Hop的人就用Cash App等等,而這都是特殊的護城河,難以攻破。

Square與音樂的連結,可能也是Square會收購TIDAL的原因…

Square收購TIDAL,促進粉絲經濟

TIDAL是個音樂串流公司(像是Spotify),而與Spotify、Apple Music不同的是,TIDAL標榜高音質,也更強調讓TIDAL上面的創作者能直接接觸用戶,而在所有串流平台當中,TIDAL給創作者的分潤也是最高的。2021年初,Square收購了TIDAL。當時大家一頭霧水,直到Jack Dorsey在推特上解釋:

Square讓小店家們更簡單的產生收益,TIDAL讓創作者們更簡單的產生收益,我想Square和TIDAL在這個初衷上是一致的。

收購之後,可能粉絲們就能用Cash App直接抖內給偶像們,又或者Square可以幫創作者們發行NFT….,想像空間還很大。

而除了Cash App和賣家生態系各自的優勢之外,Square也還在前進…

Square收購After Pay,一魚兩吃

Square收購了After Pay,去年掀起一陣討論,也讓大家注意到Buy Now Pay Later這個商業模式。Buy Now Pay Later的商業模式如下圖:

簡單來說,就是由Afterpay先幫客戶付錢給商家,等客戶對商品滿意後再付錢給Afterpay。這跟信用卡的差異是,客戶不用有太強大的信用背景也可以辦(很多年輕人都是信用小白,辦不了信用卡),而且費用也比信用卡公開透明得多。

而對Square來說,這一來可以提昇賣家生態系的刷卡金額(當客戶可以先買後付,付錢就更爽快了),還可以把Square的服務賣給原本Afterpay已有的店家。據統計,Afterpay的交易量主要來自交易量超過5,000萬美金的店家,而Square賣家生態系的店家,大部份交易量都小於5,000萬美金;而且Afterpay主要的交易量來自紐澳、英國和新興市場,Square主要營收則來自美國,買下Afterpay有助於Square拓展海外市場。這是第一個利多;

再來,Afterpay讓Cash App又多一個功能,以後Cash App的用戶就能用Afterpay來先買後付了。據Square在2022年五月的投資者日(investor day)公布的數據,只有6%的Cash App活躍用戶有在用Afterpay,但卻有32%的Afterpay用戶有在用Cash App。所以將Afterpay整合進Cash App後,可能會讓用戶增加更多交易量。

Square最新財報 – 毛利年增率改善,公司進一步樽節開支

2022年第三季的最新財報中,Square 公布了一些因應經濟不確定的措施,包括減少招聘人數、減少年度投資金額等,也預期2023年的開支會更低。

除此之外,第三季的毛利年增率也改善了。下圖是Square第三季財報公布後的最新毛利增速:

資料來源:公司財報

可以看到,「訂閱及服務類」毛利增速的最低點是2021年第三季(2022年第一季的營收修正,因此毛利增速變高了),看來,2022年第三季毛利增速有機會重新上升(基期變低了嘛),公司也重申他們的信心。

Square的毛利年增率恢復增長,但經濟仍有疑慮

目前看來,Square的競爭優勢沒啥問題,只是被大環境拖累。支付產業的股票身受景氣影響,而且現在市場在擔心升息對經濟的衝擊(一般預測經濟衰退可能在2023年下半年)。如果通膨下來的比預期慢、升息拖得比預期久,Square 股價 不會好看。

如果你之前已經買了Square 股票,停損是最好的選擇;如果沒法狠心停損,逢低分批慢慢買也可以考慮(但請分好多批,五批之類的,然後真的慢慢買,千萬別一次投入太多);如果你沒有Square股票,那現在不用急著進場,可以繼續觀望,等到大環境好一些(可能要到2023年中以後)再做決定。

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