叫「報酬越高，風險越大」。
真的嗎？
百舜對這句話有疑惑。
畢竟，股神巴菲特的報酬無可置疑的高，
超級高！
但他的風險卻不像報酬那麼大。
(不然也不會是股神了對吧)
所以，
報酬越高，風險真的越大嗎？
這是不是像越胖的人一定得穿越大的褲子一樣，
是無可迴避的真理呢？
如果明白其中的奧秘，
是不是就能拉高報酬，
又同時能降低風險呢？
讓我們來拆解這句話：
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「報酬越高，風險越大」是怎麼來的？
最能展現這句話的，
就是「定存vs.股票」了。
定存，幾乎穩賺不賠，
可是獲利卻少得可憐；
股票呢？這可比定存危險得多，
不但很容易賠錢，還有可能變成壁紙，
但卻有機會將本金翻個兩三倍。
於是，「報酬越高，風險越大」，
就不脛而走，成為大家熟悉的概念。
可是，什麼是報酬？什麼是風險？
才有辦法拆解這句話：
「報酬」，
指的是「可能增加的金額」。
「風險」，
指的則是「可能損失的金額」。
所以，無論是風險還是報酬，
都包含兩個元素：「機率」以及「金額」。
而「機率」及「金額」間，
有著不同的道理。
要降低虧損的金額，很難：
因為要拉高獲利金額別無他法，
只有拉高投入的本金。
或使用槓桿，借錢投資。
而這，就會一起拉高虧損的金額。
舉例來說，
我有一百萬，
又去借一百萬 (假如借錢不用利息)，
湊足兩百萬去投資。
而我投資策略的最大虧損是20%，
最大的獲利也是20%，
所以，我的最大獲利就會因為多借一倍的錢而放大，
變成40%；
而虧損也會因為多借一倍的錢而放大，
一樣變成40% 。
這來自於數學的邏輯，是極少數的真理。
我們只能使用期貨和選擇權等槓桿工具，
來減少虧損的金額。
以「馬太效應」中的做法為例，
我們可以買進一個個股選擇權的賣權。
當個股跌破年線，造成虧損時，
買進的賣權卻能獲利，降低虧損。
如此的代價，就是買進賣權所需付出的權利金。
這得當作投資的保險費，無法避免。
關鍵在：拉高獲利的機率
其實，拉高獲利機率的同時，
也等於降低了虧損的機率。
因為機率是相加等於100%的玩意，
獲利與虧損，就是一體的兩面。
而如何拉高獲利的機率？
可以透過努力與學習。
努力的方向可以分為幾大類：
1.研究股票的真實價值：
這，就是聞名全球的「價值投資法」。
價值投資法的架構說來很單純，
(但執行起來很繁雜)
就是把所有會影響股價價值的因素，
全部依機率、影響幅度評估進去。
如果我們能掌握股價的真實價值，
就能在股價低於真實價值時買進。
如此一來，就能大幅拉高獲利的機率。
2.掌握買進的時機
沒有百分之百正確的時機，
但我們可以找出比較有可能獲利的時機。
有興趣的朋友，
可以參考「如何進場」這篇文章，
來刺激研究的靈感。
3.提升投資的紀律
當我們研究了進場時機，
也挖掘了真實價值，
卻無法按照計劃執行，
那前面那些努力就通通沒用啦。
所以，投資的紀律，
才是真正最關鍵的、也是別人最幫不上忙的修煉。
有興趣的朋友，
可以參考「培養投資紀律的兩大關鍵」。
來協助自己提升投資的紀律。
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