Google（GOOGL.US）的反壟斷判決出爐，它不用賣Chrome瀏覽器，只需要公開部份搜尋引擎數據；它也可以繼續付蘋果和三星數十、上百億美金，好讓Google成為iPhone的預設搜尋引擎（想看更詳細的內容可看後面的附錄）。
消息公布後Google 股價盤後漲7%，那，可以買了嗎？
現在美股整體估值很貴，要買Google 股票 得冒點險。可是Google 股票 最大的擔憂已經消失，接下來的上訴要拖到2027年，在那之前，Google又值得投資了，只要經濟好，它就有機會跟著成長。
這篇文章我會簡介Google的業務和近期表現，如果想看這次財報和反壟斷的細節，還有它如何防ChatGPT，請看後面的附錄。
Table of Contents
Google 股票 主要的賺錢方式 – 廣告
就是Google和Youtube上的廣告。這分為兩類，績效廣告（Performance Advertising）和品牌廣告（Brand Advertising）。績效廣告是點擊進去後可以和商家互動的廣告，比方說點進去購買商品；品牌廣告則是傳統的廣告，像是我們在看NBA轉播過程中看到的廣告，你沒辦法和它互動，它就是要加強品牌在你心中的印象。
除此之外，Google也有賺訂閱費，像是Youtube Music、Youtube Premium等；它還有賺Android系統裡Google Play商店的販售App抽成。但這不是主要的賺錢方式。
Google 股票 營收項目分類
Google的項目分得滿細的，以下是它的營收分類：
| 營運項目名稱 | 營運內容 | 2023年營收占比 |
| Google service total – | 包含所有的「Google advertising」和「Google Other」 | 88.66% （因為它包含了Google雲端服務外的所有業務，所以佔比很高） |
| Google advertising – | 包含「Google Search & other」、「YouTube ads 」、「Google Network 」等業務 | 77.38% （因為它包含了Google Other以外的所有業務，所以佔比很高） |
| Google Search & other | 包含Google搜尋引擎，及Gmail、Google Map、Google Play等的廣告費 | 56.94% |
| YouTube ads | 就是Youtube上的廣告收入 | 10.25% |
| Google Network | 包含Google廣告工具，像是AdMob、AdSense、Google Ad Manager的廣告收入 | 10.19% |
| Google Other | 包含「Google Play上賣App、和App內部購買的抽成」、「Fitbit等硬體銷售的收入」、「Youtube Premium的訂閱費收入」等 | 11.28% |
| Google Cloud | 就是Google 雲端業務的收入 | 10.76% |
| Other Bets | 其他的科技收入 | 0.5% |
| Hedging gains ( losses) | 避險盈虧 | 0.09% |
營業利潤（Operating Income）方面，Google Services更是佔比超過100%，因為Google在 Other Bets 上面還在燒錢。然後Google Search & Other則是佔了Google Advertising的大宗。總之，Google搜尋引擎、 Gmail、Google Map等是Google的最大金雞母，Youtube是第二大金雞母。
Google 股票 的超強護城河 – 用戶越多，產品使用體驗越好
這要從搜尋引擎的基本工作原理講起。搜尋引擎的基本架構有三塊（資料來源在此）：
- 檢索 – 這個過程裡，Google會持續探索全世界數十億個網頁，搜集裡面的資訊。
- 建立索引 – 把前面檢索的結果存到資料庫裡，建立成索引。
- 提供搜尋結果 – 當我們輸入關鍵字時，Google會去它的索引裡找出「它認為」符合我們需要的網頁給我們。
前面兩個不難，但「提供搜尋結果」卻是決定這個搜尋引擎好不好用的關鍵。
很多人會輸入類似的關鍵字（比方說「美股」），然後從Google列出來的網頁中找尋要的資訊。Google就會看輸入相同關鍵字的人們會去哪個網頁，來判斷哪個網頁更符合這個關鍵字，下次就會把這個網頁排得更前面一些，讓我們更快找到。
（要爭取搜尋引擎排名還有很多要素，但”提供最符合需求的內容”絕對是關鍵）
能更快提供精準答案的搜尋引擎，就是「好用的搜尋引擎」。
而麻煩的是，這要有夠多使用者才能判斷。比方說微軟的Bing好了，它同樣做了前面兩個步驟，把全世界數十億個網頁的資訊建立成索引，但使用者卻不夠多，它就不知道到底哪個網頁最符合客戶需求，搜尋結果跟Google比起來就差了一截。
這是個正向循環，越多使用者帶來越精準的搜尋結果，越精準的搜尋結果帶來越多使用者。Google的其他產品（像Google Map）也有這個特性，越多人使用Google Map，就有越即時越完整的交通資訊；越即時越完整的交通資訊，就能讓越多人使用Google Map。這都能把競爭者擋在外面。
Google大部份的搜尋引擎數據來自Chrome瀏覽器，所以法院判決「Google不用出售Chrome」市場才這麼開心。而且，現在還有新的成長動能…
Google Cloud 是Google 股票 新的成長動能
Google Cloud 現在在公有雲的市佔排名第三，它現在規模近乎是第一名AWS的一半，是第二名微軟Azure的2/3。但它的成長率是AWS的兩倍。畢竟Google Cloud規模小嘛，基期低，成長快也是應該的。
整個公有雲市場還在成長中，Google Cloud也有它的利基。微軟的Azure主打跟微軟系統無縫接軌，Google Cloud就是主打跟Google和它的生態系完美整合了。所以，Google Cloud看來穩坐第三沒問題，甚至可能超過微軟。
結論：反壟斷結果對Google有利，可以找時機佈局。
反壟斷判決結果很好，Google 股票 最大的擔憂消失，如果經濟成長，它可能又會隨著經濟成長了。雖然有像Chat GPT等AI聊天機器人搶它生意，但我覺得Google有辦法防禦（詳情請看後面的附錄）。所以，可以依你喜歡的時機佈局Google股票。
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—–附錄—–
Google 股票的反壟斷 裁罰結果 – Google不用出售Chrome，可以繼續付錢給蘋果
為什麼反壟斷劇情會急轉直下、法官會偏向Google呢？因為法官Amit P. Mehta認為人工智慧的出現讓Google面臨強烈的競爭。所以就算不出售Chrome，這塊市場也夠競爭了。
再來，法官覺得如果禁止Google付錢給蘋果，那可能會衝擊消費者和其他下游廠商。我覺得這違反了反壟斷法的本意，反壟斷法的本質是要促進競爭好增進消費者權益。
重點還是AI 啦，如果AI 現在還沒起來，那Chrome可能就被拆了。
但，Google還是需要公開部份搜尋引擎數據。法官要確保Google沒辦法拿它在搜尋引擎的招式用在AI領域上，所以Google還是要上訴的。這上訴拖得還久，應該要到2027年才會有答案。
Google 財報：搜尋廣告業務持續成長
下面是本次財報的詳細數據以及與去年同期的比較：
| 項目 | 數值（百萬美金） | 與去年同期相比的年增率 |
| 營收 | 96,428 | 14% |
| 營業利潤 | 31,271 | 14.02% |
| 營收細項 | ||
| 搜尋和其他Google Search & other | 54,190 | 11.71% |
| Youtube ad | 9,796 | 13.08% |
| Google Network | 7,354 | -1.21% |
| Google subscriptions, platforms, and devices | 11,203 | 20.31% |
| 營業利潤細項 | ||
| Google Service | 33,063 | 17.15% |
| Google Cloud | 2,826 | 141.8% |
| Other Bets | -1,246 | – |
| 本季 | 去年同期 | |
| 營業利潤率 | 32.43% | 32.36% |
Google 防Chat GPT – 生態系結合AI Overview＆ AI Mode
這季財報跟搜尋相關的營收年成長率11.71%，比上一季還高。因為Google推出了AI Overview和AI Mode。
AI Overview應該已經看到了。你最近用Google應該有發現，某些問題它會用AI生成一段摘要給你，讓你不用再自己去網頁找答案，方便得多。就像下圖這樣：
AI Mode目前台灣還沒有，只有美國能用。它可以讓你像跟ChatGPT對話一樣在Google上問問題，不用侷限於關鍵字。
我覺得這真的防得滿好的。像大家喜歡用ChatGPT，就是因為不用特別想要怎麼去搜尋，我很自然的問它問題，它就會生成答案給我。現在Google也漸漸整合這些特色了。
而且，Google還有Google Map、Gmail、Google Drive、Google Workspace等一堆生態系，這些東西Chat GPT 都沒有。
像我在Google Map上就還沒辦法用對話的方式問問題。比方説我要在台北101附近找停車場，我還需要自己慢慢找。
如果AI Mode能整合進Google Map，我就可以直接問「台北101附近哪有停車場？」那就方便多了對吧。而且這遲早會發生的。所以我覺得Google不用擔心ChatGPT，因為它有很豐富的生態系。
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