身為果粉的我很不想承認，但，未來微軟Microsoft（股票代號：MSFT）比蘋果Apple（股票代號：AAPL）有機會得多。我覺得它是AI浪潮下最大的受惠者之一。幾大科技巨頭中，Google深陷反壟斷風暴，Amazon有AWS，但AWS僅佔整個營業利潤的58%；臉書？它跟微軟不在同一個戰場上。
台灣時間7月31號清晨，微軟公布最新一季財報，好得要命。這間市值3兆多美金的公司盤後漲了9%，開盤後則收斂到漲3.9%。它雖然很難像中小型股那樣翻好幾倍，但我覺得它很有機會打敗大盤。
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微軟 股票 營業項目整理
下面我整理了微軟 股票 的營業項目：
| 項目名稱 | 說明 | 2024年佔營業利潤比重 |
| 生產力及商業流程Productivity and Business Processes | 包括下面四個子項目 | 37% |
| Office商用版Office Commercial | 包括Office 365的訂閱、Microsoft 365商用版的訂閱等 | |
| Office消費者版Office Consumer | 包括Microsoft 365消費者版的訂閱、Copilot Pro的訂閱等 | |
| Linkedin產生的收益，包括訂閱費及廣告費等 | ||
| Dynamics | 微軟為客戶客製化的商用軟體 | |
| 智慧雲Intelligent Cloud | 包含租賃伺服器業務及後續的服務，像Azure就被算在這裡 | 45.3% |
| 伺服器相關產品以及雲端服務Server products and cloud services | 包含Azure、Windows Server等雲端服務 | |
| 企業以及夥伴服務Enterprise and partner services | 包括微軟提供給企業的伺服器支援服務 | |
| 個人處理More Personal Computing | 包含下面四個子項目 | 17.64% |
| Windows | 包括個人版Windows作業系統的銷售金額、Windows授權給硬體製造商賺取的授權金額等 | |
| Devices | 微軟自家出版的設備，像是Surface筆電等 | |
| Gaming | Xbox和其他遊戲服務都算在這裡 | |
| Search and news advertising | 微軟的Bing搜尋引擎，以及微軟的Edge瀏覽器等 |
以賺錢比例來說，微軟主要靠「生產力及商業流程Productivity and Business Processes」賺錢，其次是「智慧雲Intelligent Cloud」。下圖是2024Q3~2025Q2的營業利潤分佈圖，因為2024Q3微軟有重新調整了營業項目的分類，所以Q3之前的數據會跟後期不一致，這邊就不放了：
下圖是年成長率，雖然「個人處理More Personal Computing」成長率高，但它佔整體營業利潤的比重很低，所以實際貢獻不大；而另外兩塊則穩定成長：
這些項目看似複雜，但概略可分成三大塊：
- 微軟做好給你用的軟體 – 就是Office系列、Microsoft系列、Windows等一堆
- 微軟給你做軟體的土壤和工具 – 就是伺服器租賃和公有雲Azure，讓你可以用來自己設計App或者網站
- 硬體系列 – Xbox和微軟出的筆電。
（如果你不知道公有雲是什麼，後面的附錄我有寫。）
而微軟股票的成長動能很單純….
微軟 股票 – 桌上型電腦市占率70%
你可能會想：「現在還有人用電腦嗎？不都用平板和手機了？」
對，微軟在移動裝置的戰場大敗，可是它在桌上型電腦和筆電的市占率仍高達70%。大部份公司行號的作業系統都是微軟。
微軟不用多搶什麼市占率，只要推出更多AI應用就好了。我們不花錢買還不行，因為競爭對手都買了提高工作效率，你可不想被超車對吧？只好買了。
就算你跟我一樣，不用微軟筆電，它還是有別的辦法賺到你的錢….
微軟 股票 – 公有雲市占率排名第二
微軟旗下的公有雲 – Azure市佔率也有22%（第一名的AWS市佔29%，第三名的Google Cloud市佔13%，資料來源在此）。
像Walmart就把自家雲端建在Azure上，Walmart是微軟客戶，你如果也用Walmart的App買東西，那微軟就間接賺走你的錢。
再說，整個公有雲市場還在擴大（這寫在後面的公有雲段落），微軟只要持續保持22%左右的市占率不墜，再推給老客戶們新的AI應用，獲利就能成長。
唯一的關鍵是「AI 什麼時候變好用」，AI 要夠好用我們才會買啊。AI 畢竟是新科技，沒人知道未來會怎樣。但我知道的是，如果AI 發展快，那微軟的位置非常有利；但如果AI 進展停滯，那微軟就會跟著停下來了。
所以，投資微軟股票很有機會賺錢，差別只在漲的快或慢而已。只要經濟好、股市持續向上，微軟股票就很可能超越大盤。
最核心的看好理由說完了，如果你想看更多分析、和科技巨頭間的比較，歡迎看後面的附錄。
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—–以下是附錄—–
公有雲、私有雲、混合雲是什麼？
公有雲（Public Cloud）簡單來說就是微軟租給你伺服器和網路空間。
以前要自己架網站、自己做App，都需要自己買電腦架伺服器。後來不用了，微軟、亞馬遜、Google都有一堆伺服器空間可以租給你。你只要付租金，就能省下自己買伺服器的錢，省下請IT工程師的錢，資安問題微軟也會負責。
目前在公有雲的市場中，亞馬遜的AWS市佔第一（因為它最早做），微軟的Azure第二，Google Cloud第三，市占率分別是29%、22%和13%。
但公有雲發展久了以後，就延伸出別的問題，比方說資安問題。對於大企業來說，買伺服器和請工程師的錢不算什麼，他們更重視資安；
還有大數據問題。網路上很多人抱怨亞馬遜Amazon會抄襲自己的產品，比方說小賣家在亞馬遜賣新型衝浪板賣得很好，過陣子亞馬遜就會推出一模一樣的，而且更便宜，搶這些小賣家的生意。
大企業把網站架在公有雲上，等於網站的大數據也可能被這些公有雲業者盜走。這，大企業們就不願意了。所以他們就走回老路，自己買伺服器、寫系統、自己請工程師來架雲端，這就叫私有雲（Private Cloud）
私有雲又發展了一段日子後，就有人把私有雲和公有雲的優缺點截長補短，變成「混合雲（Hybrid Cloud）」。
比方說購物網站，感恩節是美國人的購物旺季，一堆客戶會上網購物讓流量爆增。要撐住大流量，就需要更好的伺服器等配備，但購物網站不可能為了一年一次的大流量買好配備，這時就可以租公有雲幾個月，用他們的好配備來消化流量；而對購物網站來說，客戶的購買數據非常珍貴，這就可以放在自家的私有雲上面。這樣同時利用私有雲的資安好處和公有雲的好配備的做法，就叫做混合雲了。
整個公有雲市場還在成長，截至2025年第一季財報，微軟的Azure年成長了33%，亞馬遜的AWS成長了17%，Google Cloud成長了28%。所以Azure成長不光是ChatGPT的功勞，而是整個公有雲大餅還在擴張。
微軟 股票 目前AI貢獻了多少？
目前微軟沒有把AI業務單獨列出，只有在2025年一月的財報新聞稿上說，目前AI貢獻的營收有130億美金，年增率175%。而在2025年四月公布的財報中，Azure年成長了33%，其中有16%來自AI。不過，這可能只是Copilot或者其他直接與AI相關的應用，而沒包括AI帶來的使用量增長。當AI越來越好用，AI 對微軟的貢獻應該會更高。
微軟 股票 vs. Google 股票 – 各有長處
微軟的金雞母是Office和Windows軟體，Google的金雞母則是搜尋引擎。兩者看似不相干，但，微軟跟Google有些業務是正面競爭。像是微軟的Office工具軟體和Google Workspace；還有微軟的Azure和Google Cloud。
以Office和Google Workspace來說，我覺得是各擅勝場，誰也動不了對方的市場。
像我也曾待過新創公司一年。在新創公司大家都用Google Workspace，人人都拿著筆電跑來跑去，Google Workspace在不同裝置間串連得很好，雲端共同編輯檔案的功能非常順暢。
而在券商等金融機構就不同了，根本沒有Google Workspace的生存空間，幾乎所有金融機構都用Office 365，因為這些金融機構掌握大量的客戶資料，深怕資料外洩。而微軟的Windows市占率高達70%，大部份金融機構都用Windows作業系統，這也讓Office 365在網路安全上更可靠。
所以，Google Workspace主打輕盈靈活，微軟的Office 365主打安全。各有長處。
不過，微軟也不用真的搶下Google Workspace的市場。它只要持續在Office 365上增加AI應用，就能讓我們掏錢、獲利就成長了，Google也能幹一樣的事。未來的大AI時代也是大掏錢時代啊…..，微軟和Google都可能因為我們買越來越多的AI應用而賺更多錢。
微軟 股票 vs. 亞馬遜 股票 – 不完全在同個戰場上
微軟有作業系統、辦公室軟體、公有雲，亞馬遜只有公有雲，沒有作業系統和辦公室軟體。亞馬遜的AWS和微軟的Azure在公有雲這塊直接競爭，但在作業系統、辦公室軟體這一塊，亞馬遜和微軟不是競爭對手。
下面我把微軟、Google、亞馬遜做了綜合比較：
| 微軟（MSFT.US） | Google（GOOGL.US） | 亞馬遜（AMZN.US） | |
| 桌上型電腦作業系統及辦公軟體 | 有Microsoft 365等系列 | 有Google Workspace | 無 |
| 公有雲 | Azure（市占率22%） | Google Cloud（市占率13%） | AWS（市占率29%） |
| 近期的麻煩 | 無 | 反壟斷訴訟 | 無 |
| 綜合評論 | 可以將AI應用到桌上型電腦和公有雲市場，兩邊通吃 | 雖然和微軟一樣，可以將AI應用到桌上型辦公軟體和公有雲市場，但反壟斷訴訟是個大麻煩 | 只有公有雲市場 |
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