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2024年是AI年，許多AI相關的公司暴漲，主角輝達Nvidia就漲了190.5%左右。其他像做散熱的Vertiv Holding（股票代號：VRT）也漲了160%，做發電的獨立電廠Vistra Energy（股票代號：VST）也漲了278.54%。
但，最誇張的是這間AppLovin，它不屬於 AI 供應鏈，它不生產晶片、不做散熱、也不供電，它做的是手遊廣告引擎。它利用AI技術提升手遊的廣告效果，而且它超會漲。2024年截至12月26日，漲了794%！為什麼它可以別人不行？它有什麼獨特的優勢？這是我想談的。
先說結論，我覺得它還有機會，我已在總統大選後拿總資金的5%佈局，然後在12月份加碼。如果它繼續漲，我就會用順勢交易的方法越漲越加碼，直到趨勢消失為止。
（延伸閱讀：順勢交易是什麼？有什麼好處或缺點？要怎麼使用？）
首先，先從它驚人的漲幅開始…
Table of Contents
AppLovin，兩年漲了3,628%！
對，你沒看錯。並不是362%，而是3,628%！它從2023年初的一股10塊錢，漲到現在的346塊錢，非常扯！
當然，2023年初剛好是股市低點也幫了不少忙，它2023年從10塊漲到40塊，已經很厲害了；2024年繼續上衝，從年初的40塊漲到現在的346塊上下，又漲了將近8倍，現在市值已破1,000億美金。
不過它波動也非常大，今年八月份的微股災，它一度從92塊跌到了將近60塊，跌掉了30%以上。所以要投資它務必要做好心理準備。
它做的「手遊廣告引擎」是什麼？先從傳統的廣告流程說起…
傳統的廣告流程
這個流程中有兩類角色，一類是廣告主，像是建商、車商等，他們是買廣告的一方，他們有商品或服務，想要買廣告來增加銷量；
另一類是媒體，他們是賣廣告的一方。他們有電視台、報紙、雜誌、廣告看板等，他們有流量，可以讓廣告主們曝光打廣告。
所以，如果你今天是廣告主，想幫自己的商品打廣告。在還沒有智慧型手機和網頁之前，你需要去找像是尼爾森市調公司這樣的顧問公司（還記得尼爾森收視率嗎）或是廣告專家們，他們會告訴你你的商品適合刊登在哪類型的廣告版位上，可能適合刊登在雜誌，可能適合刊登在公車看板。
但，不是你看上了某個廣告版位，你就能刊登廣告，因為可能別人也會跟你看上相同的版位。當不同的廣告主看上同一個廣告版位（比方說台北車站地下街的某個廣告版位），這些廣告主們就會競相出價，價高者得。
廣告主們希望廣告效果越大越好，最好花一塊錢打廣告就能有一百萬的效果；媒體們則希望版位賣得越貴越好。問題是，版位越貴就代表廣告成本越高，廣告主就越不開心。所以，雙方就在中間取平衡。
要如何取得平衡呢？傳統廣告時代，就是靠談判和協商了。大家坐下來談，條件談攏就行，這被人詬病的就是不透明。說不定某媒體有政黨色彩啊，就會用優惠價賣給有政黨背景的廣告主？誰知道呢？
還好，數位化時代，一切更透明、也更自動化了…
數位化時代的廣告流程：
現在 AI 的時代，一切都自動化了，流程也更複雜些。下圖是數位廣告的大概流程，為了簡化，刪去了廣告代理商等角色：
廣告主一樣是想買廣告的人，但現在的「媒體」卻不一樣了。以前的媒體是報紙、電視頻道等類別，現在卻是App的時代。各家媒體都有App，電視頻道也有自己的App。除此之外，還有手機遊戲App，和一堆工具App等。
各類App一樣有自己的廣告版位，也可以賣錢。比方說我用的華爾街日報的App，它中間就有廣告版位（如下圖ADVERTISEMENT的地方）
App們都希望能把廣告版位賣貴一點，當這些App想賣廣告版位時，他們就要依靠「廣告網絡Ad Network」和「媒合工具Mediation」。
「廣告網絡Ad Network」負責把適合的廣告配對到適合的廣告版位裡，讓廣告得到更大的效果；
「媒合工具Mediation」則是負責讓不同的廣告主們競價同一個廣告版位，讓這個廣告版位賣個好價錢。
不同公司有各自的「廣告網絡」和「媒合工具」，像Google和臉書就有他們各自的軟體，AppLovin也有他們自己的。
華爾街日報想在App裡賣廣告版位時，他們就要先挑選一家廣告網絡，安裝他們家的SDK（軟體開發工具，Software Development Kit）到App裡。他們也可以同時用好幾家的廣告網絡，那就要安裝不同家的SDK（App可以一次安裝好多個SDK，但裝太多的話就會讓App變得肥大，拖慢App的運轉速度）。
當我下載華爾街日報的App，SDK就會被安裝到我的手機裡，SDK就能知道我平常使用智慧型手機的習慣等資料，然後傳送到「廣告網絡Ad Network」。「廣告網絡Ad Network」就會依據這些資料，為這個廣告版位找到適合的廣告。同時，「媒合工具」則會將這個廣告版位賣個好價錢。
而身為廣告主，你只要去「廣告網絡Ad Netwloek」的網頁輸入你的需求和預算，他們就會自動幫你找尋適合你的廣告版位。
像下圖就是Google Ad 的網頁，網址在此（Google Ad是Google自己的廣告網絡），有興趣的話可以玩玩。當我開通好廣告功能後，它就會問我一系列問題，看我是想要賣產品啦、還是增加曝光？它會透過這些問題找出我的需求，然後幫我配好適合的廣告版位（後續還有很多頁面，這邊就不一頁一頁列了）：
總之，數位廣告跟傳統廣告相比有個特點：「一切靠數據和程式！」 每種商品都有適合它的廣告版位，你想打的汽車廣告不見得適合烹飪手遊的廣告版位。傳統廣告時代，要靠廣告專家和市調公司來決定哪種廣告適合擺在什麼版位，現在可以靠程式決定，也就是這邊提到的廣告引擎。
Google、臉書都有自己的廣告引擎，幫廣告主們找到效果最好的版位。而AppLovin也是廣告引擎公司，只是它強項是手遊….
AppLovin的背景介紹
AppLovin其實不是新公司，它2012年就成立了。創辦人是伊朗裔的美國人Adam Foroughi
他畢業後做的不是科技業，而是金融業（？！）他是衍生性金融商品的交易員。在2010那個年代，他也開始被程式交易和高頻交易等工具吸引，只是最後他把這個技能發揮在手遊廣告領域。
2012年時他和另外兩位合夥人 – John Krystynak 和 Andrew Karam創辦了 AppLovin。那時候智慧型手機和App風潮才剛興起，他發現，很多工程師開發了厲害的App，卻不知道怎麼推廣給用戶，所以，這就是AppLovin的起源 – 一個協助工程師推廣App的App。
九年多後，他們在2021年疫情時代上市，那時候聯準會大印鈔，市場上錢正多。上市不久聯準會就猛力升息，AppLovin股價也就跟著毀滅了。它從上市首日的開盤價70塊跌到一度只剩9塊出頭，跌掉了80%多。還好，好公司不寂寞，隨著經濟成長它重新突破上市價格，現在市值480億美金啦。
AppLovin的營收業務介紹！
（AppLovin的官網在此，有簡體中文，有興趣的話可以逛逛）
下表，我整理了AppLovin的營收業務和賺錢方式，給大家參考。AppLovin的業務分兩大塊，一塊叫「軟體平台Software Platform」，一塊則是旗下遊戲App。「軟體平台」下面又有四大軟體：
| 營收大項目 | 營收子項目及說明 | 賺錢方式講解 |
| 軟體平台Software Platform | ||
| AppDiscovery – 是AppLovin的廣告網絡。如果你是廣告主，想打廣告，你可以用AppDiscovery平台設定你的預算和需求，它就會自己幫你分析你適合的廣告形式和受眾，然後幫你打廣告。這裡的「廣告主」包括遊戲開發商（你也會想幫你的遊戲打廣告啊，可以接觸更多付費客戶）、應用程式開發商（幫你的App打廣告）、品牌商（幫你的品牌打廣告）等等。 | 以「每次曝光成本Cost per impression」計算，成本越低代表廣告效果越好，AppLovin 就賺越多。這也是公司目前主要的成長動能和賺錢方式。 | |
| Max – 是AppLovin提供的媒合工具，協助媒體把廣告版位賣個好價錢。如果你是媒體，想賣廣告版位，Max可以自動讓想買廣告的廣告主們即時競價，將你的廣告版位賺到最大。這裡的媒體也包括遊戲開發商。 你可能會有點搞混，遊戲開發商剛剛不還是廣告主嗎？對，但遊戲開發商有時會身兼廣告主和媒體，當它想推廣自己的遊戲給客戶知道時它需要打廣告、是廣告主；當它有一票玩家時，它就會想從這些玩家身上變現，它就變成媒體了，想賣廣告版位。 | 賺錢方式也是用拆帳的，主要是依據「客戶花多少錢」計算。這邊的客戶是指廣告主，當廣告主們花越多錢買廣告版位，就代表MAX的效果越好，AppLovin就賺越多錢。 | |
| Adjust – 數據分析軟體。它用圖象化的方式顯示各種行銷數據，讓行銷人員更淺顯的理解並且分析廣告效果。 | 固定的年訂閱費 | |
| Wurl – 智慧電視平台。它可以把廣告丟到智慧電視上（像是Apple TV、Google TV之類的），客戶是產出內容的公司。 | 以使用量付費，使用越多需要赴越多錢。這一塊收益目前很小，但公司很看好未來發展。 | |
| Apps | ||
| AppLovin旗下有11間手遊工作室，共有200款以上的免費手遊。 | 手遊內的消費，像是虛擬寶物等等的。 |
截至2023年12月31號「軟體平台Software platform」上每天都有約14億個使用者；「Apps」下面的200多款免費手遊中，則每個月吸引了約180萬個玩家。這兩大塊業務之中，「軟體平台」才是成長動能…
AppLovin，靠「軟體平台」成長
下圖是「Apps」和「軟體平台」這兩大業務的營收成長曲線圖，期間從2022年Q1到2024年Q2。為什麼會從2022年Q1開始？因為2022年Q1後的營收分類才變成這兩大塊，之前的分類比較雜亂一點。藍色線是Apps的營收（也就是旗下遊戲的營收），綠色線則是軟體平台的營收：
可以看到，「軟體平台」的營收一路成長啊…..，非常驚人。
如果看年增率就更驚人了，下圖是這兩大業務的營收年增率，一樣，藍色線是Apps的營收年增率，綠色線是軟體平台的營收年增率，期間也是2022年Q1到2024年Q2：
可以看到，Apps的營收最近才翻正，之前成長率都小於0，都是負成長； 軟體平台的年增率就很驚人，幾乎都在50%以上。
這也造就了AppLovin誇張的營業利潤成長：
為什麼營業利潤會成長這麼兇呢？因為，Apps靠賣虛寶賺錢需要拆帳給蘋果和Android（俗稱蘋果稅），一般來說蘋果的iOS會拆30%，Apps的虛寶賣越好，蘋果和Android收越兇，這塊是逃不掉的；
但「軟體平台」卻不是，它是架在AppLovin自家伺服器上，不用讓蘋果或Android抽成，成本是固定的，那自然就賣越多賺越多了。
所以它的營業利潤率就跟著逐季成長：
那，為什麼AppLovin可以一路成長呢？其他賣廣告的巨頭（像Google和臉書）為什麼搶不了它生意呢？未來又會如何？我覺得它還有機會，因為它有個最核心的優勢….
延伸閱讀
Google（GOOGL.US）股票，公布量子電腦和新一代人工智慧後大漲，現在適合佈局嗎？我認為…
Podcast：
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