輝達Nvidia（股票代號：NVDA）上週公布財報後，股價大跌超過8%。又看到許多媒體和KOL跳出來說美股可能要大跌了，甚至還看到說「大跌才剛開始」之類的，感覺很恐怖。但我覺得，美股沒什麼問題，是科技股有問題。
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Visa、萬事達卡雙雙創新高，美國經濟看來還好
為什麼這樣說呢？因為跟美國經濟很有關係的Visa（V.US）和萬事達卡（MA.US）上週五還創新高咧，Visa年初至今還漲了14.95%，萬事達卡漲了10.32%；而且，就算經過這陣子大盤的大跌，好市多也才比歷史高點下跌2.8%，沒什麼了不起（希望3月7號它的財報也沒問題）。2018年十月的股災可是連這幾間公司都一起挫賽，所以，現在看來沒什麼大事，還好而已。
（延伸閱讀：Visa遭遇美國司法部反壟斷調查，會有問題嗎？我覺得影響不大，因為….）
（延伸閱讀：股價正式破1,000美金的好市多 Costco，為什麼會漲這麼多？未來會如何？）
那為什麼大盤會跌成這樣？因為…
科技股權重高，拖累大盤
科技股這幾年漲很兇，佔S&P500權重越來越大。這道理就跟台積電佔台股30%的比重一樣，台積電佔台股權重很高，所以會牽動整個台股大盤，美股的科技股也是。下面這張圖是S&P500 ETF各持股的比重，資料來源是這個網站。可以看到，光輝達就佔了權重的5.92%，而且這還是輝達大跌過後的，可見原本權重佔多高。除了輝達之外，其他佔權重很高的都是科技巨頭，這些股票一下跌，就把整個S&P500拉下來了。所以，有問題的是科技股，而不是整個美國經濟，這要注意。那，輝達為什麼會跌得這麼慘呢？我覺得可能是因為…
輝達大跌的原因之一：科技巨頭資本支出季增率放緩
我在2月11號分析Vistra Energy（股票代號：VST）的末尾，建議大家先不要追高VST，因為科技巨頭資本支出的季增率放緩了（都過了快一個月應該可以免費說出來了吧？）
下面這張圖是2024年各科技巨頭資本支出的季增率（QoQ，也就是本季金額跟上一季金額的比值），可以看到，其實從2024年Q3就開始慢慢減緩了。總資本支出的金額還是有變多沒錯，但”變多的速度”變慢了。這也合理，畢竟分母越來越大，不可能一直用相同的速度增加上去啊。這一季更只有臉書大幅拉高資本支出，季增率高達70%，其他巨頭的季增率都變慢了。我覺得，這是AI為主的硬體股下跌的原因之一。而且，就算輝達跌了這麼一大段，但估值還是沒到「便宜」….
輝達的股價營收比，還是比2023年10月31號時來得高
下圖是輝達近五年來的股價營收比，資料來源在此。截至上週五，它的股價營收比是23.7，還是比2023年10月31號的22.65還要高。就算跌了這麼一大段都還比之前高，可見原本有多貴。雖然每個人對「便宜」的定義不太一樣…..，但我覺得如果你想買得便宜，可以再等一等。
建議可放部份資金在穩健標的裡，當個緩衝
最後，還是勸大家把部份資金擺在穩健的股票上啦，不知道買什麼的話買S&P500ETF也行。我追高的那一半資金也是跌得稀哩嘩啦紛紛停損，但擺在好市多/美國運通/CTAS / SHW等四檔股票的另一半資金年初至上週五還獲利了9%，就像個安全氣囊似的減緩了整桶金的下跌。
追高本來就是賭一波趨勢，來得快但波動也大，這次沒追高成功，下次再抓到一波趨勢很快又會上去了。另外一半穩健的資金卻可以慢慢墊高整桶金的基底。這次追高不成功，但整桶金的基底漸漸被墊高；下次追高成功時就會去到更高更遠的地方。
而且，擺些資金在穩健的標地上晚上睡得也比較好啊，一舉數得。
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