放空（Sell short），又叫「做空」、「賣空」，是「利用股價下跌而獲利」的技巧。
本文會討論 放空的意思，以及我對「放空獲利」的想法。如果你不想看「放空保證金怎麼算」的細節，也可以用放空ETF，文末會附上美股的放空ETF整理表。
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股票 放空 意思？是「先借股票賣出後再買回來」
這跟「做多」相反。
「做多」是「買進股票等上漲賣掉」，放空是「先借股票賣掉後再買回來」。所以放空又叫「融券放空」，「融券」就是「借股票」的意思。
當我覺得蘋果要跌了，假設蘋果股價現在150塊，我借10股賣出。此時，我就有1,500塊現金，和-10股的蘋果股票（因為是借來的股票，所以是負值）；等蘋果跌到100塊時，我再用1,000塊買10股蘋果股票回來還。這樣就賺500塊了。
如果它漲到200，那我就得花2,000塊買回來還，這樣就賠500塊。你說，我能不能裝傻不還啊？不行。券商也怕人不還，因此放空需要保證金….
美股 放空 規定，需要開保證金帳戶，美股大型股票需要30%保證金
保證金也就是押金。
要放空股票時我們手上沒有那檔股票，必須要跟其他有股票的人借才有的賣，而這就跟借東西要押金一樣，所以，借股票要保證金。
本專欄以美股為主，因此不討論台股的保證金比率。要在美股券商開保證金帳戶，根據美國監管單位規定，至少需要存2,000美金（資料連結在此）。
而美股大部份大型股的保證金比率是30%，比較小的、波動大的股票則各有變化，像下圖是盈透證券的放空保證金要求：
可以由上圖看到，如果股價大於16.67塊美金（約台幣480塊），保證金需要股票價值的30%；
如果股價在5~16.67塊之間，那保證金就改成「每股5塊」。我們來解釋一般大型股的30%如何計算。
如果蘋果一股150塊，我想放空10股，我需要先在帳戶裡存2,000塊美金開保證金帳戶，然後至少在帳戶裡留450塊美金的現金當保證金（150x10x30% = 450）。
等放空蘋果股票後，帳上除了原本的2,000美金外，還多了150×10 = 1,500塊的現金，現金總共變成3,500塊美金，另外還有-10股的蘋果股票（股數是負值，因為是借來賣）。
放空蘋果股票拿到的現金不能當保證金，所以，如果我領走了1,550美金，帳上只留剛好450塊美金當保證金的話，那最好蘋果一直跌。如果蘋果漲1%，從150漲到151.5，此時需要的保證金就變成151.5x10x30%=454.5，我就需要補錢了。
如果不補錢，券商就會強制用市價買回蘋果股票，結束我的放空部位（這叫強制回補）。如果補錢，就可以維持我的放空蘋果的部位。
這，也是放空最大的風險….
放空，最多賺1倍，最慘虧損無上限
如果一直補保證金的話，虧損就無上限了。
如果蘋果從150漲到1500，放空10股蘋果的保證金就從450變成4500。如果繼續漲，我就需要越來越多的保證金，如果堅持繼續放空，就要一直補錢進去，直到受不了放棄為止。所以如果我一直補錢，放空可以虧到天荒地老、家破人亡。
但放空最多就是賺一倍。如果蘋果歸零變壁紙，那我根本不用買股票還給市場，當初借來賣掉的蘋果股票就是白賺的。
「做多」不是，做多最慘就是股票歸零，賺錢卻可以賺好幾倍。所以，要大賺還是做多比較容易。
（做多我喜歡用”順勢交易”，可以看這篇文章進一步瞭解）
| 做多Long position | 做空Short postion | |
| 定義 | 買進股票等它漲賣掉 | 賣掉股票等它跌再買回來 |
| 最大獲利 | 無限。好的股票，只有天空是它的極限 | 一倍，頂多就是股票變壁紙。 |
| 最大虧損 | 投入本金歸零，也就是股票變壁紙。 | 無限。只要一直補錢，就虧損無極限。 |
美股 放空 規定：複委託不能放空，海外券商才行
如果你想直接借股票來做空，那只能開海外券商戶，複委託目前還沒開放。如果你用複委託、又想放空，那只能買「放空ETF」，而且只能買一倍槓桿的放空ETF。如果你想買兩倍槓桿以上的放空ETF，你需要具備專業投資人資格，要另外申請。
（延伸閱讀：什麼是海外券商？該選擇哪間海外券商？複委託跟海外券商哪個好？）
放空要持續大賺小賠很難，不妨參考「一半放空、一半做多」的配對交易
放空要持續的賺錢，比買進股票難多了。不妨參考利用價差擴大來賺錢的「配對交易」，可以看下面這篇文章：
（延伸閱讀：股市多空不明時的投資技巧 – 配對交易（或稱價差交易）解析）
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文中的任何股票代號或投資產品僅用於說明目的，並非旨在描述建議。
附錄：美股放空ETF 一覽表
放空股票跟放空ETF有什麼差呢？我整理如下：
| 商品名稱 | 優點 | 缺點 |
| 用「借股票」的方式放空 | 只要能借得到股票都能放空，小股票也可以。 | 需要開保證金帳戶、需要準備足夠的保證金。 |
| 買放空ETF | 不用管券商的放空規定，就像買股票一樣直接買入就好 | 目前只有大型科技股有「針對單一股票的放空ETF」，其他都是「放空指數ETF」，選擇較少。而且因為ETF發行商要收管理費，所以獲利會比直接放空股票少。 |
比方說你想放空輝達Nvidia（股票代號：NVDA），又不想理那些保證金的細節，那你可以買「Direxion一倍放空Nvidia ETF（股票代號：NVDD）」。當輝達跌1%時，它就會漲將近1%，跟輝達差不多相反。但因為ETF發行商有一些成本、也需要賺錢，所以它上漲的幅度不會剛好等於輝達下跌的幅度。
下表是一倍的放空ETF：
| ETF中文名稱 | 股票代碼： | 平均成交量（股） |
| Proshare一倍放空S&P500 ETF | SH | 4,830,111 |
| Proshare一倍放空QQQ ETF | PSQ | 4,447,205 |
| Proshare一倍放空羅素2000 ETF | RWM | 7,637,912 |
| Proshare一倍放空道瓊工業指數ETF | DOG | 1,991,284 |
| Direxion一倍做空特斯拉ETF | TSLS | 11,294,523 |
| Direxion一倍做空頻果ETF | AAPD | 901,792 |
| Direxion一倍做空Nvidia ETF | NVDD | 10,766,585 |
| Direxion一倍做空Google ETF | GGLS | 104,234 |
| Direxion一倍做空亞馬遜 ETF | AMZD | 164,318 |
| Direxion一倍做空微軟 ETF | MSFD | 83,139 |
下表是兩倍的美股放空ETF，如果你是用複委託的話，要買這些需要專業投資人資格。
| ETF中文名稱 | 股票代碼： | 平均成交量（股） |
| Proshares兩倍放空道瓊工業指數ETF | DXD | 879,159 |
| Proshares兩倍放空S&P500指數ETF | SDS | 13,358,889 |
| Proshares兩倍放空羅素2000指數ETF | TWM | 373,174 |
| Proshares兩倍放空QQQ指數ETF | QID | 5,974,118 |
| Proshares兩倍放空半導體指數ETF | SSG | 76,821 |
最後，是三倍的美股放空ETF，一樣，如果你是用複委託的話，要買這些需要專業投資人資格：
| ETF中文名稱 | 股票代碼： | 平均成交量（股） |
| Proshares三倍放空S&P500指數ETF | SPXU | 11,649,374 |
| Direxion三倍放空S&P500指數ETF | SPXS | 70,080,008 |
| Proshares三倍放空QQQ指數ETF | SQQQ | 58,558,372 |
| Proshares三倍放空道瓊工業指數ETF | SDOW | 2,788,371 |
| Proshares三倍放空羅素2000指數ETF | SRTY | 3,497,489 |
| Direxion三倍放空半導體指數ETF | SOXS | 44,631,440 |
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