投資獲利的關鍵問題 – 如何提高複利？

“提出好問題，比找到好答案更重要“。
這個智慧，是我從Elon Musk的訪談中學到的。
（原文是：”it highlighted an important point which is that a lot of times the question is harder than the answer. And if you can properly phrase the question, then the answer is the easy part.”）如果我們把這個智慧，套用在投資上會如何呢？

大部份人在問的問題 – 「未來會如何？」可惜沒人知道

從坊間的財金雜誌、和大家聊到投資的話題即可知道，大部份人想的問題是：”我該買進什麼？”或者是”未來會如何？”這些問題也很重要，但不是關鍵。因為，沒有人每次都能猜準。真的。

在我服務台灣美股法人圈的生涯中，曾交流過大小機構的經理人、分析師、研究員，也和美國的分析師們打過交道，心得就是，沒人可以百分之百看準未來。這次看準了下次不一定準，下次準了的話再下下次也很難說。知名半導體分析師陸行之曾說過，一個分析師如果命中率能有70%，就已經很頂尖了。

這表示我們不需要關心這些資訊嗎？不是的。如果行有餘力，多看些商業、財經知識絕對是好事，但他們只是輔助，不能光依靠這些資訊來進出。投資要持續獲利，重點還是…

投資能持續獲利的關鍵 – 如何提高複利？

人人都想要複利。因為複利代表錢滾錢，表示賺來的錢還可以成為新的小幫手繼續賺錢，所以會越來越有錢。複利的好處大家早已熟知，所以這篇文章不談這個。我們來拆分複利的元素。

如果最終目標不變（以下均假設最終目標不變），我們可以把複利細分為三個元素：本金、複利率、週期。（好奇的朋友可以玩玩這個複利計算機）

我來定義一下目標、本金、利率、週期在本文的意思：

目標：這裡是指針對金錢的目標，預計用投資來達成的金錢目
            標，它會是一個數字。比方說：一億。
本金：指的是我們最開始擁有的資金。
複利率：這裡的利率指的是年化複利率。
週期：這裡的週期是指”達成目標需要的時間”。
            比方說：十年。

本金、複利率和週期的關係就像蹺蹺板，本金和複利率坐一邊，週期坐另外一邊。

當本金跟複利率變大(變胖)，週期就變小(變輕)了；當本金跟複利率變小(變輕)，週期就變大(變胖)了。大家都想要週期越短越好，本金和利率越大越好。沒有人想要週期變大。（如果週期大到超過100年對我們就沒用了是吧）那如何讓複利率更高呢？

複利率有個特殊體質，要養胖它的人請注意：它一旦吃了虧損，就得吃下更多的獲利才能補回來。（就想像他拉肚子把之前存的都拉光好了）

為什麼？如果今天我拿100塊投資，虧損20%，剩下80塊。這80塊，得再賺25%才能變回100塊。(100/80 = 1.25)

如果虧損30%呢？就得再賺42.8%才能回本了。(100/70 = 1.428)

如果虧損50%呢？呃，得再賺上整整100%才回得來。這是數學的神奇之處。

下圖，是我畫的「虧損vs. 要回本所需的報酬率」。藍色的線是虧損，綠色的線是「當虧損X%時回本需要的報酬率」。可以看到，當虧損10%時，只需要賺11%就能回本；但等到虧50%時，就需要賺100%了。等到賠90%時，更需要賺9倍才回得來！

再舉個例子：如果這100塊，去年賺40%，今年虧20%，那金額總共會變成112塊(100×1.4×0.8=112)；
但如果這100塊，去年只賺10%，今年也只賺10%，那金額則會變成121塊(100×1.1×1.1=121)，反而比前者還多。因為在第一個狀況中，去年多出的40%獲利今年幫忙一起虧了20%；而第二個狀況中，去年多出的10%獲利今年是一起賺了10%。一來一往就差很多了。

讓複利率更高的關鍵 – 停損＆提高獲利！

這聽起來很像廢話，但實際上大家卻做相反的事。有聽過「沒賣等於沒賠」嗎？大多數人買股票都是賺了一點就跑、賠了就等它漲到獲利了再賣。這在經濟好的時候或許可行，因為賠錢的股票或許過幾週就會漲回來，但是經濟一垮、股市一崩，股票一賠錢可能就賠個50%以上，就會賠大錢了。

但是，當賠到50%前，一定曾賠到過20%。如果在賠20%時就停損，對複利的傷害就小得多。所以，以下是「提高複利」的幾個建議：

1.切切實實地停損。虧損對複利率的傷害非常大，所以，絕對要停損。而且當勝率不高時，別碰！寧可空手沒賺錢，也不要貿然進場而賠錢。很多人都是靠著預測股市的下一步來做投資決策，但是，預測的準確度夠高嗎？這個預測是憑感覺下的結論，還是憑分析得到的結果？如果都還不確定，那就等確定再出手吧。

2.穩穩的報酬率比起伏大的報酬率更容易賺錢，也賺得更快。有些朋友因為想賺錢賺快一點，所以使用波動較大的策略或標的。如此一來，雖然短期內的獲利提高了，但長期下來可能變成”去年賺40%、今年虧 20%”的狀況，反而輸給”去年賺10%、今年也賺10%”的穩健做法，減弱複利的效果。

3.盡可能提高獲利，正報酬越高，對複利率越好。如果你看過馬太效應這篇文章，就知道有些股票是會上漲一倍以上的。而萬一我們買到一支未來會上漲一倍的股票(獲利100%)，卻用傳統的停利準則-賺到XX%就跑的話….，那就是把拉高複利率的機會拱手送人了。至於怎麼提高獲利？可以參考馬太效應裡的方法。

最後….

從”如何提高複利”切入來思考投資這整件事，會帶來完全不同的視野，但其實大綱也就是文中提到的這幾點而已。從這幾點開枝散葉下去，才會再延伸出各種不同投資方式的選擇(像是”盡可能提高獲利”就可以延伸出價值投資法、順勢交易法等千百種技巧)。萬變不離其宗，只要能抓住提高複利的中心思想，任何投資方式都能帶來穩定、長久的獲利。