本益比（也簡稱P/E 值，或稱P/E Ratio）很常見，很多人會用它來判斷股價便不便宜、適不適合入手。然而，它並不是時時都有效，有些時候它會失效，如果光看本益比來投資，可能會越買越便宜而賠大錢、或錯過一些飆股。這篇文章除了講解本益比之外，也為大家列出使用本益比的兩大注意事項，希望讓大家更清楚它的效果和侷限。
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本益比是什麼？它常被用來判斷股價貴還是便宜
本益比 = 股價 / 每股盈餘，是股票價格相對於每股盈餘（EPS）的倍數。
（延伸閱讀：營收、銷貨淨額、營業利潤、毛利、是什麼意思？毛利率、營業利潤率要怎麼解讀？這篇文章告訴你）
大部份書上教的使用方式，是拿這間公司的本益比和同行比，或和自己的過去比。
比方說，如果買的是電子公司，那就去跟其他電子公司比看看，看本益比比同行高還是低。如果比同行高，可能是這間公司股價偏貴，應該跳過；如果比同行低，可能是這間公司股價便宜，可以考慮投資。
這都是理論，實務上這麼簡單就好了….。要用本益比判斷股價是否便宜，必須建立在「每股盈餘不變」或「每股盈餘越來越高」的前提下。如果每股盈餘越來越低，分母就越來越小，本益比自然也跟著降低，此時股價就會跟著本益比一起降低，股價就不叫便宜了。
再說，美股的每股盈餘是一季公布一次，所以很可能這次看本益比好像很高，等到下次每股盈餘一公布後，發現優於預期，本益比反而就變低了。更何況美股以法人為主，全球分析師們時刻注意它的一舉一動。當你在美股發現一檔股票本益比比同行低，很可能是它未來有問題，而不是真的便宜。
所以，使用本益比前要先釐清兩大注意事項：
注意事項一：得先確定這間公司是不是新題材股
很多瞄準新科技、新題材的股票不太適合用本益比（一般說的「成長股」都是這類型的股票），因為他們還在砸錢擴張市占率或者研發技術，研發費用很高，甚至可能稅後淨利是負值，公司還在賠錢。所以用本益比來衡量股價高低沒有意義。
或許有人會想，可是有些新題材股票也有獲利啊，這樣不能看本益比嗎？還是不太建議，因為市場不在乎這個。新題材股，大家更在意的是年成長率（可能是營業利潤成長率或是營收成長率）、在意的是這間公司有沒有攻城掠地。
有可能某間公司成長率衰退，股價下跌，那本益比就會看起來很便宜。此時如果看到本益比很便宜而去買股票，那可能還會繼續下跌，讓人賠的莫名其妙。成長股用本益比並不妥當，想更瞭解怎麼衡量成長股，可以看下面這篇文章：
（延伸閱讀：成長股是什麼？成長股要看哪些數據？判斷成長股股價貴還是便宜，要參考這兩個指標…）
所以，本益比比較適合用在舊題材的公司上，比方說像可口可樂（這夠老了吧！）、Nike、星巴克等等。
除了確定公司適不適合用本益比之外，還需要看…
注意事項二：確定公司有沒有碰到「難以克服的大問題」
網路上常說買股票就是本多終勝，那要挑到好公司才算。
有些公司過去是好公司，但碰上了時代變遷就凋零了。像是iPhone發明以前的黑莓機BlackBerry（股票代號：BB）碰到的就是產業變遷，這就是「難以克服的大問題」。
在iPhone出生之前，黑莓機是商務人士的標配，人手一機。
股價也很狂，從2003年1月到2007年12月，漲了50多倍！
直到iPhone席捲全世界…..。
2009年後，Black Berry股價狂掉，因為大家都去買iPhone不買黑莓機了。它的本益比也狂掉，從58掉到8，非常慘。
如果你這時候看到本益比很便宜而去買的話，可能就會感受到「天天都便宜」…..
所以，如果你看到大公司股價跌趴時，最好多想一想，很可能它是真的爛掉了，而不是便宜。
但有時候公司碰上的災難卻能解決，這就能考慮逢低入手。像美國著名的墨西哥連鎖餐廳Chipotle Mexican Grill（股票代號：CMG，以下簡稱CMG），它在2016年時碰上了大腸桿菌，有數十名顧客用餐後感染大腸桿菌，遍及九個州。CMG緊急關閉多家餐廳，股價狂跌，又因為暴增的餐廳清潔成本繼續下跌，最慘時只剩高點的40%。
我有個學員曾在美國留學，她跟朋友很愛去Chipotle。她當時就跟我報這檔股票，她說，她的美國朋友還是會去用餐，Chipotle品牌沒問題，大腸桿菌又不是無法解決的麻煩，她覺得等過去後股價就會回來，所以她越跌越買（我沒她那麼熟，沒敢買😆）。
後來果真等大腸桿菌事件過後，股價又漲了回來：
所以，要參考本益比之前，務必再三研究、確認大跌的原因是可解決的！再來考慮逢低分批進場，這樣比較好。
而要進場之前，也請衡量一下自身財力和資金…
要趁本益比低的時候買進，請衡量自身財力和資金
前面講到那個買CMG的學員家境很好、財力雄厚，完全不用擔心；如果你跟我一樣資金有限也不用氣餒，可以多分幾批入場。沒有在低點重壓沒關係，賺少總比大陪好。
而如果你跟我一樣心臟不夠強，沒辦法忍受錢越變越少，也可以考慮越漲越買的順勢交易，就不用管本益比啦！
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