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被稱作「美國版PTT」的Reddit（股票代號：RDDT）在2024年3月上市了，上市開盤價約47塊美金。經過了快一年，現在股價已經是196.38美金了，成長了400%。但在最近2025年2月的財報中，它在財報公布後立刻下跌了16%，還好盤後收斂成只下跌5%左右，而就算財報後它大跌5%，2025年初至2月14日，它也漲了18.37%。
財報裡說了什麼？我會怎麼交易它？這部份請容我保留給付費讀者。而免費公開的部份，我會介紹Reddit這間公司，以及它和其他社群媒體（像是臉書）的不同之處。
Table of Contents
Reddit 股價，2025年初至今上漲18.37%！
就算它財報後跌了5%，截至2月14日，Reddit還是上漲了18.37%，超越S&P500
Reddit 股票 的產業背景- 目前全球訪問量第九大的網站
或許你沒聽過Reddit（其實我也很少用），所以這一段就來介紹一下它的背景和現在的地位。
Reddit很老了，2005年由三位維吉尼亞大學的室友 – Steve Huffman , Alexis Ohanian和 Aaron Swartz,創立。三位創辦人現在只剩Steve Huffman還留著，他也是Reddit現在的 CEO。
截至2025年二月，Reddit是全球流量第九大的網站，51%的流量來自美國，排名還勝過亞馬遜和Netflix（不過這個數據應該沒有統計App的流量，因為抖音還在Reddit後面）
依據2025年2月公布的最新財報，他們現在的日活躍用戶（意思是每天登錄一次以上的用戶）有1億人，周活躍用戶有3.79億人。總共有160億則以上的貼文和討論，非常驚人！
它的架構和臉書很不一樣。臉書充滿了粉絲頁（包括個人KOL和各公司官方粉專），Reddit則充滿了針對各個主題的討論區（公司稱之為subreddit），這些討論區都由版主監管著。
如果你跟我一樣，是台灣Ptt的資深鄉民（我可是2002年左右就註冊了），那你對Reddit的這種架構會很熟悉，因為很多東西很像；如果你沒用過Ptt，台灣現在更多年輕人用的Dcard也接近Reddit的架構。所以，如果你覺得Reddit很陌生、但又想瞭解它的架構，那玩玩Ptt和Dcard可以讓你很快上手。
Reddit這種特殊的架構，讓它在眾多社群媒體中佔了獨特的一席之地，卻也帶來了侷限….
Reddit 股票 的產業背景 – 各大社群媒體總整理
下面會把整個社群媒體做個分類和統整。如果你看這些分類看得頭很痛，那這一大段只想講一個重點：Reddit在這麼多社群軟體中佔了很獨特的位子，因為它的架構不同。
各類社群軟體可以用四個維度來區分：首先是推播訊息的種類，這可以分成「以發文者為主體」和「以話題為主體」；再來則是呈現的方式，這可以分成「用文字呈現」和「用影像呈現」。
我們一個一個來說明。
- 以發文者為主體 – 就是大家最熟悉的臉書啦。你看臉書推播給你的訊息，都是由發文者為主體構成。然後下面再由追隨同一個發文者的用戶們留言，這些用戶們是因為追隨同一個發文者而聚集到一起，或者是因為都被發文者的文章吸引而聚集。發文者可能是KOL，可能是公司粉專的小編，這不一定。大部份社群軟體都是這個型態，再由此細分出一些差異。像臉書、X/推特、Thread、IG、SnapChat、抖音等都是以發文者為主體。
- 以話題為主體 – 台灣人熟悉的這類社群軟體應該是Ptt 和 Dcard。你去看Dcard推播給你的訊息，都是以「話題」為主體，下面聚集的都是對這個話題有興趣的人，甚至匿名也可以發文。話題可能包含生活經驗（像是感情、旅行等），或者是物質（包括各式各樣的消費品）。Ptt就更不用說了，它是以話題去為各個看板分類的，你要追隨某個分類看板的KOL，還要特地去搜尋作者的文章才行。美國這類架構的社群媒體比較大的就兩個，一個是Pinterest，一個是這次要分析的Reddit。
講完了推播訊息的分類後再講呈現的方式：
- 以文字為主 – 這最大宗的還是臉書，臉書主要是用文字來傳遞訊息。其他像X/推特，或者Thread也都是以文字作載體。Ptt、Dcard還有這次要分析的Reddit也都是以文字作主要載體。
- 以影像為主 – 台灣人熟悉的應該是抖音和IG。美國的Pinterest也是主要以影像傳遞訊息。
我把這些知名社群軟體畫了張分類圖如下：
你如果看完上面這一大篇文字還是霧煞煞，我們來看一下使用者介面：
Reddit 股票 的產業背景- 「以發文者為主體」的社群媒體的首頁畫面：
以下的圖比較多，為了方便閱讀，我會將圖和文字分開說明，而將圖用「圖一」、「圖二」等方式標註。
圖一是我滑”X/推特”看到的畫面，你會看到Elon Musk發文，接下來是Barack Obama，接下來是Donald Trump。你很難不注意到發文者的身份，因為他們的名字是粗體字，字體又跟內文的字體一樣大，左邊那個空空的直行又有他們的大頭像，所以你會不由自主地被吸引到他們的名字。
圖二是臉書Facebook，下圖是我滑臉書首頁的畫面。有發現嗎？那個「庫奇籃球」字體是粗體，那一橫排又只有它的名字，這也會讓我們無意間注意到它；
圖三是以影像為主要呈現方式的IG，你由上往下看會先看到限動，然後再來就會看到發文者onechampionship。它跟臉書的邏輯有點像，都是發文者的那一橫列很空，凸顯出發文者。以上，就是「以發文者為主」的社群媒體的呈現方式，IG是用影像呈現，臉書及X則都是用文字呈現。
Reddit 股票 的產業背景- 「以話題為主體」的社群媒體的首頁畫面
首先，是一樣用影像呈現的Pinterest，圖四是Pinterest的首頁。你會發現，幾乎看不出發文者是誰，只有看到各類物品。
圖五則是我滑Reddit的首頁。一樣，你會注意到的是話題本身，也就是「Harris pleasantly surprises…」的那一串字，因為這些字的字體最粗也最大。而看不出發文者是誰（那個”r/pics”不是發文者，而是指相關話題的群組）。
而也因為Pinterest 是以影像呈現為主，Reddit是以文字為主，所以做設計或者美術相關的人們叫喜歡上Pinterest找靈感，但相反的，Pinterest就少了些生活經驗（像是感情、工作）的討論，畢竟這方面較難用圖像呈現；而反過來，生活經驗方面的話題就是Reddit的強項了。
你說，這有什麼差？喔，在針對特定主題搜尋的時候就有差了….
Reddit 股票 的產業背景- Reddit、臉書、X/推特、Pinterest四大社群媒體找答案的結果
以下是我用「taiwan food」當關鍵字在四個社群媒體搜尋的畫面，你會發現，結果非常不同。臉書和「X/推特」顯示的都是「介紹台灣美食的網紅」，第一頁都是他們最近吃過的美食（圖六和圖七）；圖八的Pinterest則直接推給你一堆牛肉麵等美食的圖片（看了好想吃啊）。但你會發現，點進這些圖片後它會引導你到其他網站，而不是Pinterest裡面。畢竟Pinterest以影像呈現為主，「生活經驗」不是它的強項；
圖九是Reddit，它會給你「與台灣美食相關的討論」。我自己比較喜歡Reddit這種搜尋結果。Reddit可以一次看到好多主題和好多人的想法，臉書那種呈現方式只能看到個別美食KOL的介紹，而且討論還不一定熱烈。
當然，不同的人喜歡的資訊呈現方式也不一樣。但由上面可以看到，Reddit跟臉書和推特最大的差別就是「Reddit以討論的主題為主要呈現方式」。
好啦，再重講一次開頭講的話，如果你看這麼一大段文字還是頭很昏，就記得這整段的重點：Reddit在眾多社群軟體中佔了個很獨特的位子。
這種區別，也讓它有很不一樣的受眾：
Reddit 股票 的產業背景- Reddit 用戶，和其他主流社群軟體不同
Reddit在其上市文件裡有說到他們使用者的不同，像是：32%的Reddit活躍使用者在臉書上不活躍；37%在Instagram上不活躍等等，詳細數據如下圖：
簡單來說就是，很多愛用Reddit的人不愛用臉書、IG和抖音等軟體，這兩群人互不重疊。
這對廣告主們來說是好事，這代表Reddit有獨特的受眾，可以在整個數位廣告大餅中佔有一席之地。所以，Reddit上市有它的底氣，但它可能也很難搶到臉書或者IG的市場，畢竟用戶的口味不同，喜歡用臉書或IG的人也不會來用Reddit。
而且說實在的，「以發文者為主體」的架構會鼓勵KOL們努力發文、經營內容，因為可以打開知名度；「以話題為主體」較難讓KOL打開知名度，我覺得這是大部份社群媒體會採用「以發文者為主體」架構的原因。所以…，我覺得無法拿臉書的財務數字和Reddit來對比、然後期望Reddit能達到臉書的水準，畢竟兩者不完全在同一個戰場上，目標客群也不同。而且，Reddit受限於架構的不同，也很難達到這種程度。
但，Reddit仍有它的機會。股價要漲就是要賺更多錢，像Reddit這種用廣告賺錢的公司，要賺更多錢第一就是用戶要更多，第二就是向用戶們打廣告的效果要更好。接下來我們就用這兩個面向來探討Reddit，Reddit的用戶還能增長多少呢？它已經發揮既有用戶的潛力（也就是榨出夠多錢）了嗎？我們一個一個來看…
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