最近除了AI股之外，美國鋁業Alcoa（AA.US）也漲很多。一個月漲了41.4%，大大超越S&P500。
為什麼呢？未來又該如何交易？我們先從「鋁」開始講起…
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鋁，電動車的關鍵材料
鋁的用途非常廣，建材（鋁門窗）、交通運輸（鋁合金車殼）、飲食（鋁罐、鋁箔包等等）都會用到它。下圖是2019年鋁在各產業的應用比重：
「汽車和交通運輸」的比重最大，佔26%，再來是建築，約佔24%。
然而，電動車和太陽能板可能更需要。因為電動車的電池很重。
電動車比同樣大小和馬力的汽油車重20~30%(資料來源：台達電子文教基金會)。下圖是同樣排氣量車款的車重比較，Tesla Model 3 比Toyota Altis相比重400公斤。
這兩台車價格差很多我知道，沒關係，我們再來看同廠牌的車：福斯的Golf。E Golf 比Golf重上兩百多公斤。
車子越重，里程數就少、加速度就慢。要降低車重，就要用鋁。因為鋁合金輕，強度也不差。
不只是電動車，汽油車混用鋁合金後也能因降低車重而降低油耗，據統計，車重每降低10%，油耗就能降低6~8%。
而除了電動車之外，太陽能電板也會用鋁…
太陽能電板也會用到鋁
太陽能電板主要是矽做的。但支撐電板的架子卻需要鋁合金。因為鋁合金不容易生鏽，重量又只有不鏽鋼的三分之一，搬運和安裝都方便。如果架子太重、就需要更多人力或機器來搬運和安裝，就會增加安裝成本。
而除了太陽能板之外，AI資料中心也會用到鋁….
AI資料中心也會用到鋁
除了電動車和太陽能電板之外，AI資料中心也會用到鋁。這不是因為輕，而是因為鋁的散熱性價比好。其實鋁的散熱效果還輸給銅一點，依據這個網址，銅的導熱係數是397.48W/m*k，鋁的導熱係數則是225.94W/m*k。
（W/m*k的意思就是「這塊材料一米厚、一平方米面積、兩邊溫差1°C 的情況下，每秒鐘能傳過去多少瓦（W）的熱量」）
可是鋁的性價比比銅好太多。依據2025年12月的報價，一公斤銅的價格是10~12塊美金（會依產地而有些微差異），一公斤鋁的價格卻只有2.91美金，是銅的1/3~1/4。
如果把導熱係數 / 價格，那銅是36.13，鋁則是77.64，比銅高了近乎一倍！所以資料中心的散熱結構都會用到大量的鋁。
所以，現在科技的三大趨勢：電動車、太陽能發電、AI資料中心，都離不開鋁。但，產鋁不難…
鋁的製程解析
鋁需要冶煉才能用。一開始挖出來的叫「鋁土礦(Bauxite)」，然後變成「氧化鋁(Alumina)」，再把氧化鋁電解成鋁(Aluminum)，才能做成各式鋁加工品。像下圖這樣：
氧化鋁是流通商品（也有它的期貨報價），有錢就買得到，而從氧化鋁變成鋁的過程不難，只要蓋好工廠、砸錢買電解槽(一台大型電解槽約200萬人民幣)、請好員工就能開始。
但，從氧化鋁變成鋁非常耗電。
依據國際鋁業協會的資料，每電解一噸鋁需要的平均電量是13,990度（各國的電網效率不一樣，所以13990是全球平均值）。
13,990度電很多嗎？台灣家庭每戶每月的平均用電是346度，一年也就是4,152度。所以產一噸鋁的電差不多就是你家用三年的電量…..，現在知道有多耗電了吧！
如果不算入購買氧化鋁的成本，也不計入購買電解槽和蓋廠房成本的話，要生產一噸鋁的成本約是：13,990度的電＋一個基礎作業員一個月的月薪。而各地的人力月薪、工業用電電費都不同，因此各國產鋁的成本也不同。
下圖是2024年主要經濟體的工業電價比較，中國的工業用電是0.1美元每千瓦小時，其實還比加拿大、美國和印度貴。
但美國和加拿大的人力都很貴啊😆 。2024年，中國的平均月薪是3,268元人民幣，約16,000台幣，因此生產一噸鋁的人力成本就是16,000元台幣；
加拿大的人力就貴了，加拿大的平均薪資是5,642加幣，約12.7萬台幣，是中國的8倍啊。所以中國是全球產鋁大國（約佔全球50%），因為他們的工業用電不貴，人力又便宜。
那，中國會不會仗著成本低去美國搶生意呢？不用擔心….
鋼鋁關稅，讓中國鋁進不了美國
川普在2025年宣布新的對中國鋼鋁關稅，目前是50%，也就是所有從中國賣到美國的鋁和鋁製品（像鋁罐、鋁管等等）原價100塊都會變成150塊。而且美國也嚴禁中國鋁從第三地進入美國（比方說先從中國賣到墨西哥再進入美國），美國會需要提供分析證明來查禁。
這，就給了美國鋁業Alcoa優勢…
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