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微軟財報好得要命；蘋果財報雖好但無關緊要
微軟的財報好得要命，Copilot和Azure都大幅成長，所以財報公布後這家巨頭都能上漲9%。雖然當天開高走低、隔天又下跌，但這是因為美股太貴的關係，無損它財報的輝煌。
微軟，是AI浪潮下最大的受惠股之一，不輸輝達。甚至可能超越輝達。這次財報只是它競爭優勢的體現，它的優勢可以看我寫的微軟分析文章。
再來是蘋果，這次蘋果財報開得滿好，但跟未來沒什麼關係。蘋果賺錢的方式分成兩類，一類是賣硬體，也就是iPhone、iPad、Mac這些；一類是賣服務，也就是無形的產品，像是Apple Care、Apple TV、蘋果稅等等。
硬體方面，公司說，客戶擔心關稅會讓iPhone變貴，所以提前先買了iPhone。這預計提升了iPhone和Mac的銷售1%。這有點殺雞取卵的味道，先把未來的成長提前到這一季了，所以未來的銷售可能不太妙；
再來就是蘋果稅。這是所有在iOS上架的App都要繳給頻果的過路費，只要我們在App裡消費，頻果就可以抽消費金額15~30%的過路費，俗稱蘋果稅。這是蘋果在「服務」的獲利主軸。
蘋果在五月初的時候，被聯邦法院下令要提供App開發商別的支付路徑，不能像以前一樣只能用蘋果自己的支付路徑，它可能就抽不到蘋果稅了。但，六月初蘋果才開始提供新機制給開發商們，而這次財報是4、5、6月的業績，蘋果稅的問題還沒反映到這一季的財報裡。
所以，還是不建議碰蘋果股票，微軟好多了。
要如何挑選適合長期投資的公司？
某次演講結束後，有個年輕人來問我：「如果要選一間公司長期投資，最重要的是什麼？」
我想了想說：”競爭優勢”。
股票上漲的原理是這樣，只要美國經濟好，錢就會越來越多。人們錢越多就會花越多，那錢會花去哪呢？就會流到某些產業、以及產業中有競爭優勢的公司裡。
所以你如果要挑長期投資的股票，就要挑那種經濟好人們會花更多錢的產業，然後選在這產業裡有競爭優勢的公司。
像我以前在永豐金證券工作，辦公室對面就有家7-11，一出大門過馬路就到。如果股市好、我多領了獎金，那我去7-11就會多買些東西，它就多賺了些錢。它的競爭優勢就只有一個：近。所以它賺走了我的錢，別的便利商店就賺不到了。
可是7-11的東西都便宜，就算我想花大錢，也沒什麼好買的。所以它就算經濟好也沒辦法多賺什麼錢。
但是像迪士尼，經濟好的時候我們去迪士尼樂園會花更多錢，就會買快速通關、或者住好一點的房間之類的。而且迪士尼的優勢又很難被取代。所以可以考慮長期投資迪士尼。迪士尼的分析文章請看此。
微軟也不錯，AI 大概還有個幾年熱潮，微軟的優勢又很難被取代，所以也可以考慮長期投資微軟。
或許你會想：那成長呢？公司的成長不重要嗎？成長只是因為公司有競爭優勢而帶來的結果，不是底層的原因。
很多公司的成長一開始都猛得要命，分析師和媒體狂吹、說它未來會成長幾倍幾倍之類的。但它如果沒有競爭優勢，那過陣子就不見了，因為它會被其他對手幹掉。這種公司炒短線可以，賺個一波就走人那沒問題，但長期投資就算了。
那要怎麼看競爭優勢呢？這可以再寫好幾篇，但，可以先從「護城河」開始學習。
想瞭解更多美股好公司？
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