時間過得很快，一下就九月了。九月的平均月報酬是全年最低的，所以如果你跟我一樣喜歡持股數個月到數年，那不妨再等等。等估值更便宜點後再說。想看更詳細的分析，請看這篇文章。
我想聊的是一個思維模式。
我年輕時很喜歡吃某家連鎖餐廳（就不說是哪家了），一個禮拜吃兩、三次。結果某天晚上，我吃了這家餐廳後胃痛到睡不著，想吐又吐不出來，翻來覆去非常痛苦。從那天以後，十多年來我再也沒踏進這家餐廳一次。
標準的”一朝被蛇咬，十年怕草繩”。
投資也是，我在某檔股票賠過錢就會有心理陰影，再也不想碰它。結果它一飛沖天、一去不回頭…..。當我吃過幾次悶虧後，就發現了自己這種「習慣把過去當未來」的思維慣性。從此就警惕自己，避免用刻板印象來看公司。
比方說AT&T….
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AT&T，年初至今漲贏輝達、臉書、微軟等科技巨頭。
像AT&T（T.US）這間老牌電信公司，今年三月份時我曾在訂閱專欄裡分析過它。當時好幾個讀者留言說「很多人被這檔股票套牢得很慘，真的不想碰。」
結果今年至8月29號，AT&T漲了32.95%，贏過輝達的29.72%、臉書的26.37%、微軟的20.87%，更不用說更弱的Google、亞馬遜和蘋果了。
我不是說AT&T未來就一定能漲贏輝達，而是想說….
我們習慣用過去判斷未來，但在投資上要小心
我們會下意識的把過去當作未來，因為生活中這很有用。比方說選餐廳吧，網路評價好那應該不差！或者看醫生，名醫都會大排長龍。這代表餐廳和醫生過去的品質多少保證了未來。
但股票卻不行。如果朋友買輝達賺了100%，我再去買還會賺100%嗎？很難說了….。
輝達依然很棒，是AI 的王者。可是它的市值已經高達4.2兆美金，美股最大。
它在2024年漲了171%，從49.5漲到134.27，市值從1.2兆暴增到3.26兆，增加了2兆美金。但它今年還能再漲100%嗎？太難了啦！它如果要再漲100%，市值要從3.26兆膨脹到6.52兆，需要再增加3.3兆美金，等於要再漲一間蘋果出來。
它不是不好，只是太大了。分母大漲幅就小，很單純的數學。
但很多人卻下意識的因為它去年很會漲，就期待它今年也很會漲，而忘記了它已經是美股最大的公司。
AT&T也是，它2022年把股息砍半被罵死，因為它想自己搞串流而舉債買華納，結果做不起來，只好灰頭土臉的折價賣掉華納。
但它的轉身很華麗，它拿賣掉華納的錢去鋪光纖，現在它的光纖覆蓋率是美國電信商最高的，它就可以賣5G的同時綁光纖，吸引更多訂戶。其他光纖覆蓋率輸它的電信商就玩不了這一招，這讓它今年漲贏其他電信商，不再是電信商股的末段班。
但如果我一看到AT&T 就想起很多人賠錢的印象，那根本就不會去分析它了。這不是分析功力的問題，而是我把自己擋在門外了。
股價每天都在變，機會跟風險就會不斷轉變
股市跟生活非常不同。好餐廳不會每天換菜單，好醫生不會每天換專業。但股價每天都在變，隨著價格漲跌，機會跟風險也會不斷轉變。公司也會因為競爭而不斷修正方向。
如果一間公司很會漲，要看它過去為什麼這麼會漲，然後去研究這個原因能不能延伸到未來，如果不行，或者有疑慮，那就換一間吧；
如果一間公司過去很爛、最近卻突然漲起來，要看它是不是有什麼東西改變了。如果它一切都沒變，那可能就是跌深反彈而已，不要理它；如果它有些東西好轉了，那可能就是機會囉，說不定剛好能抓到一波漲幅呢。
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