<美股入門> 幫忙整理好「寬護城河股票名單」的研究分析網站 – 晨星Morningstar

美股&美債相關 2023 年 4 月 2 日

投資的一大難題，
就是茫茫股海中不知該從何下手。
為此，我們曾介紹過CNBC (介紹文章請看此)、
Macrotrend (介紹文章請看此)等網站，
他們都有「指標選股功能」，
像是「EPS成長超過20%」、
「一年來漲幅超過50%」等。

 那「競爭優勢」要上哪看呢？
有沒有網站有在賣研究成果的？
有的，就是這次介紹的Morningstar。
(https://www.morningstar.com)
也就是台灣朋友熟悉的「晨星」。

 他們有提供「寬護城河股票整理」。
所以，如果您喜歡研究公司基本面，
相信它可以節省您很多時間。

 然而，
如果您覺得讀英文報告實在太折磨人，
那也可以用Chrome搭配Google翻譯。
等到發現哪句怪怪的時候再轉回英文查字典就好啦～
(我試用了一下，現在Google翻譯真是越來越好了！)
(但本文為了忠於原味，因此仍然從英文網站截圖)
接下來，我們就來看看這個網站…

 本篇重點：
＊好用的工具 – 寬護城河股票整理！
＊晨星的研究報告更適合初學者！
＊晨星vs. Seeking alpha，晨星的公司介紹更完整
＊讀研究報告的好處：更快瞭解公司競爭優勢
＊晨星基本收費：每月29.95美金

好用的工具：「寬護城河股票整理」！

晨星賣的就是研究、就是分析，
他們的研究報告和分析結果就是產品。
他們研究公司的競爭優勢，並且分為
「寬、窄、無(wide, narrow, none)」三種護城河等級，
「寬護城河」最好，「無護城河」最糟。
(如果您不了解什麼是護城河，
 可以參考這篇晨星自己的文章。連結在此)
 
除此之外，
他們也整理好了「寬護城河」的公司，供我們參考。
(這功能需要付費、或者開啟14天免費試用後才能用喔！)
在註冊完成、且申請好14天免費試用後，
我們進入首頁。
將滑鼠移到中間的「研究(Research)」、
浮現下拉選單後，點選「股票(Stocks)」。
 
 
 
 
點進去後，
就來到了股票頁面的首頁。
左邊除了有許多最新的股市新聞外，
中間的「評價及挑選(Ratings & Picks)」就是我們要找的欄位：
 
由上圖可以看出，這個欄位有好多分類，
我們一一來解釋：

1. 「五星級股票 (5-star stocks)」

點進這個頁面，
上面就有說明「五星級」的定義：

「在找好交易嗎？這些公司比我們認為的還便宜喔！
(Looking for bargains? These companies are all trading below what
our analysts think they are worth.)」

 
 

由此可看出，
「便宜」就是晨星心中的「五星級」
只要股價低於他們認為的合理價，
他們就會給出五顆星。
這種哲學見仁見智，
像我這種追高派的投資人，
就會覺得股價便宜代表「有某種東西出錯了」😅
而如果您喜歡逢低買進，相信這個評等對您會有幫助。
而下個分類就是我最喜歡的：

 

2. 「寬護城河股票(wide moat stocks)」

這個分類整理了晨星認為的「寬護城河」股票！
然而，有些股票雖然護城河寬，卻可能很貴。
因此這個分類中的股票不見得都是五星級。

 

像我喜歡追漲、
又喜歡找那種「擁有難以改變優勢」的公司，
這功能就非常有幫助！
我可以從這個分類找到未曾發現的股票，
再進一步分析研究。

 而如果您喜歡「寬護城河」，
又喜歡「逢低買進」，
那可以參考下面這個分類：

3. 「便宜的寬護城河股票(wide-moat & under value)」

就像下圖這些。
 
所以您會發現，
跟前面「寬護城河的股票」相比，這邊的星星比較多。
像之前我們介紹過的Veeva(股票代碼：VEEV)就名列其中。
(Veeva介紹文章請看此)
(但對我這個喜歡追高的人來說，Veeva目前表現不好啊…)
 
接下來的分類「核心股票基金」這邊不多作介紹，
因為本專欄以股票為主～。
 
再下個分類則是：

4. 「便宜的護城河股票(Moat on sale)」

這個分類裡的股票不限於「寬護城河」，
而是「有護城河＋便宜」！
所以，裡面有寬護城河，有窄護城河，
但就是沒有「無護城河」。
 
而最後一個分類是：

5. 「寬護城河聚焦指數(wide moat focus index)」

這跟前面的「寬護城河股票」有何不同呢？
嗯咳，根據網站自己的說明，
他們說這個頁面裡的股票是
「我們研究的股票中品質最好、又最被低估的！」

(The index is composed of the most undervalued (trading at the lowest current market price/fair value ratios), highest-quality companies in our coverage universe.)


也就是說，
這些股票不只是「寬護城河」而已，
還是當中品質最好的！

 
以上，
就是他們的「護城河股票整理」啦～
我自己喜歡從這些名單中發掘沒留意過的標的，
再進一步分析和研究。
而說到研究，晨星的報告也有獨特之處….

晨星，詳盡解說公司競爭優勢

如果您看過外資券商的研究報告，
您會發現，
他們很多都假設「您已經對這間公司很熟了」。
因此報告中對公司競爭優勢的介紹僅僅帶過而已，
而著重在公司的新發展以及未來影響。

 因為每間券商在剛開始研究一間公司時，
都會出一份「初始報告(initial report)」。
這種報告厚達數十頁，內容鉅細彌遺。
看完後對公司大概就掌握60%、70%了！
所以在此之後，券商出的報告就只是更新而已。

 可是有的公司上市很久，
「初始報告」早已是數十年前的古物，
就算真能挖掘出來，也早已時過境遷、沒有意義了。
 (比方說，蘋果剛上市時還沒有手機咧！
  它的初始報告根本不會提到iPhone啊！)
 
當我已經把一間公司摸熟時，
這類注重在近況更新的報告當然效率很高；
但如果我剛開始研究一間公司、
還搞不清楚它是圓是扁時，
我看這類報告只會得到一堆片面的資訊，
看不到公司的全貌。
 
這種時候，我需要晨星。
(怎麼好像廣告台詞😅)
我只要進入晨星的首頁，
在左上角處輸入股票代碼，
比方說「蘋果(股票代碼：AAPL)」
點進去後往下滑，
再點開「read full analysis」，
就會看到晨星對蘋果的研究了。
 
但是這邊一樣需要付費，或啟用14天免費試用。
如果沒有註冊和付費，看到的會是這個圖示：
 
付費完成(或者開通免費試用)後，
則會看到下圖：
 
 
一樣點開「閱讀完整分析(Read Full Analysis)」，
就能看到詳細的解說啦！
 
一開頭，一樣是蘋果的近況更新及分析。
但這不是我最愛的，
因為許多報告和財金新聞上都有類似的內容；
我喜歡的，
是中間的「商業策略及展望(business strategy and outlook)」
和「護城河分析(Economic Moat)」

當我剛接觸一間公司時，最喜歡先來這邊看看。
來瞭解這間公司的主要對手有誰？
彼此的優劣勢又如何？
這間公司又是憑什麼在市場上闖蕩？
這些都能讓我更快速上手，
更知道這間公司長什麼樣子。
 
然而，
晨星的缺點是「它研究的公司有限」。
有些中小型公司就找不到資料了。
像我們之前曾介紹過的Docusign(股票代碼：DOCU)
(介紹文章連結在此)
如果您一樣輸入股票代碼去查詢，
只會看到以下這個畫面：
 
空空如也啊～，只有簡單的介紹而已。
 
不過，美股大型公司晨星都有研究。
因此，只要您不是特別瞄準中小型股，
那上面都會有資料。
 
那麼，晨星收費怎麼算呢？
它分以下幾種…

晨星，基本月費29.95美金！

約900塊台幣。
晨星提供了四種收費方式，
截圖如下：
資料來源：晨星官網
 


 這費用跟另一大文章網站「seeking alpha」比稍貴，
(seeking alpha的網址是： https://seekingalpha.com)
月費貴了約10美金(約300塊台幣)
我自己當初選擇用晨星，而不是seeking alpha，
是因為晨星更完整的介紹一間公司。
比方說，同樣以蘋果來說，
在seeking alpha 搜尋到的結果就會是這樣：


 裡面充滿了各家評論。
但如果我對蘋果這間公司一點都不熟，
可能就啥都看不懂了。

 那麼，晨星值得付費嗎？
我認為…

研究報告，只是加快瞭解公司的方式之一

很多朋友會羨慕金融法人能拿到許多報告，
多了一道利器。
但我認為，
這些報告只是加快研究的速度而已。

 有人幫忙搜集好、分析好資料，
我們直接看別人的成果當然快得多。
畢竟在公司上班講求效率，
如果能花一個禮拜就摸懂一間公司，
老闆可不會希望我花一個月。

 但如果您沒有時間壓力，
我認為您不一定需要研究報告。
報告裡寫的都是公開資訊，
因此只要您肯花時間上網找，一樣能找到那些內容。
而只要您肯花心思、花時間去分析，
也能得出自己的洞見。

 然而，
如果一個月900塊台幣對您不成負擔，
又希望能提升研究效率，
那麼我認為晨星真的值得。

 當然，
如果您是技術線圖派、不太重視公司在做什麼，
那晨星也自然就沒用了😆

結論就是：

如果一個月900塊台幣對您不成負擔，
您又希望提升研究效率，
那麼晨星真的值得付費；

 如果您沒有時間壓力，
那慢慢花時間上網找資訊然後自己分析，
也是一種選項。


4 留言

  • 回覆
    領航家 Eddy
    2020 年 1 月 15 日 於 下午 1:08

    灰色字體加上純百底色會非常難以閱讀，建議你字體顏色修改一下!

  • 回覆
    gerry
    2020 年 1 月 16 日 於 下午 3:06

    真的會看的吃力,灰色字體加上純百底色,我以為是我的網頁問題

  • 回覆
    蘇百舜
    2020 年 1 月 18 日 於 上午 7:54

    非常感謝兩位的建議！經過一番研究後終於調整好了！希望兩位日後還能繼續給建議啊～

    • 回覆
      gerry
      2020 年 2 月 12 日 於 下午 4:21

      真是太棒了,感謝您，辛苦了。

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