「法拉利」(Ferrari)，
在2015年10月，於美股掛牌上市了。
(股票代碼：RACE)
(取得很好對吧)
就跟大部份剛掛牌的股票一樣，
它上市後，疲軟了一整年。
但今年卻彷彿熱好車一樣，一路狂奔。
從年初至今 (截至11月11日收盤)，上漲了86%。
不用說跑贏大盤了，
當紅的FAANG沒一個是它對手。
(FAANG = Facebook、Apple、Amazon、Netflix、
Google)
(不過，法拉利市值也比他們小得多，“僅有”207億美金啊)
究竟為什麼漲這麼多呢？
它還會繼續下去嗎？
我們一起來看看….
今年漲了86%的法拉利股票
法拉利，今年漲了86%。
把大多數股票都甩在後頭。
這是無基之彈嗎？
不是。
今年，法拉利季報非常漂亮。
今年第一季，
法拉利的淨利(Net Profit)就比去年同期高出60%
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| 資料來源：法拉利季報 |
第二季淨利也比去年同期多了39%
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| 資料來源：法拉利季報 |
表現相當好。
這當中，
除了「汽車和配件銷售」貢獻最多之外，
跟去年同期相比，
過去六個月來的引擎銷售也成長了60%。
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| 資料來源：法拉利季報 |
特別是 Ferrari 488、
GTC4Lusso、
和「馬王」LaFerrari Aperta
等三款車的助陣。
而且，
成長最多的地方居然不是經濟強勁的美洲，
而是日本、澳洲、新加坡、印尼，和南韓。
由上面那張圖也可以看到，
法拉利的主場其實不在美洲，
而是歐洲和中東。
但，獲利是已反映的事實。
股價現在在飆甚麼呢？
因為…
法拉利，擴大產量中。
「限量」vs. 「擴產賺更多」
是很兩難的命題。
因為，法拉利高不可攀的地位，
很重要的原因之一就是「限量」。
更不用說LaFerrari Aperta這種超級限量版，
它的發表會是「尊榮客戶私享」。
當我們看到這台車的消息時，
它早就被訂光光啦～。
所以，「限量，造就尊榮。」
可是，
股價要持續上漲，
獲利就要不斷增加才行。
畢竟股價要漲，要的不是賺錢，
而是「賺更多錢」。
「限量」可以讓單一產品的利潤極高，
但卻有個上限。
它沒辦法像iPhone席捲全球那樣，
藉由擴張產能來壓低成本。
因為產能一旦變大，法拉利就不稀奇了。
而據法拉利自己研究的結果，
「法拉利」這個品牌，
能撐住「年產一萬輛」的水準。
超過這個數字，
可能品牌價值就會被破壞了。
而今年2017年，
預估年產量是8,400輛，
到2019年，則預估增產到9,000輛，
在2021年，就會達到年產10,000輛的門檻。
為什麼產量這麼重要呢？
我們來看這個數字….
法拉利，每台車賺很大！
根據彭博的這則新聞(連結在此)
賓士、BMW每賣一台車，大約賺5,000美金。
約15萬新台幣。
而同則新聞也提到，
保時捷(Porsche)每賣一台大約賺17,000美金，
大約是51萬台幣。
那麼，法拉利呢？
這邊粗略計算一下，
法拉利今年截至六月三十日，運出了4,335輛車
而賣車和配件的營收，
佔了整體淨營收約71%。
所以假設賣車和配件也佔了淨利的71%。
今年截至6月30，淨利是2.6億歐元
(2.6億歐元 x 71%) / 4,335 = 42,583歐元。
這個簡單的估算告訴我們，
法拉利每賣一台車，
就賺了約42,500歐元，
相當於153萬台幣！
是保時捷的三倍啊！
而如果法拉利真的順利「年產一萬輛」，
那獲利很可能比現在高出一大截，
這也是法拉利今年狂漲的原因。
那麼，抱緊法拉利就對了嗎？
先別急。
一來，
離2021年還有好長一段時間，
誰都不知道這中間經濟會不會衰退。
再來，就算經濟持續好轉，
消費者的口味仍然難以捉摸，
我們先來看看另一檔類似的股票。
其實，要找到相近的股票有點困難。
因為….
法拉利股票，獨一無二
(Aston Martin就在福特集團旗下)
(ADR代碼：LVMUY)
這集團下面有一堆聽過的(和沒聽過的)
奢侈品品牌，
比較相近的，
是同樣「旗下單一品牌」、
且「在同行中算奢侈品」的 – 「哈雷機車」。
(股票代碼：HOG)
哈雷機車今年表現就不怎麼樣了，
年初至今跌了18%，比美股大盤還糟。
不像前幾年那樣節節高升了。
有一說是，
它正漸漸失寵，美國消費者不再愛它了。
由此可知，
「單一品牌奢侈品」
不是「經濟好就會漲」這麼簡單啊。
為什麼呢？
就拿法拉利來說…
法拉利無可取代，但是….
哈雷機車也是。
同樣是重型機車，
市場上還有許多其他選項。
因此，當經濟轉好，
或許平均來說，
整個產業都會得利。
但是錢會流進誰家口袋？
這就很難說了，
消費者的口味瞬息萬變啊。
法拉利「產量vs.獲利」的兩難，
還是得解決才行。
怎麼解決呢？
像法拉利的老對手 – 藍寶堅尼(Lamborghini)就…
另闢車系，或許是解決之道
法拉利的老對手 – 藍寶堅尼(Lamborghini)，
就推出了休旅車SUV。
另一個對手瑪莎拉蒂(Maserati)，
也推出了SUV。
不過，
當法拉利CEO被問到「推不推出休旅車」的問題時，
他直接嗆了一句”You have to shoot me first!”
(先殺了我再說)
非常堅持XD
為什麼這麼堅持？
據說是因為休旅車的外型違反了法拉利的設計美學。
所以才這麼不屑一顧。
但他老人家也知道這個問題，
他也承諾大家，在2022年之前會給出答案，
找到「產量vs.獲利」的平衡之道。
好了，所以我們該怎麼做？
我建議大家：
追高做波段請先等大盤穩定。撈底之前請先研究清楚
撈底(或稱逢低買進)，
是比追高做波段更專業得多的學問。
要想撿便宜，得確定它真的是「變便宜」才行，
而不是公司獲利出問題。
像有些朋友之前逢低買進Under Armour(股票代碼：UAA)
最近就比較辛苦了。
但是，
美股最近不太穩定，
這種時候買任何股票都有點危險。
因此，我們可以先等一下，
等到大盤比較安穩之後再說。
而像法拉利這種已經漲一大截的股票，
如果再像以前那樣「週線跌破年線賣出」，
有可能會賠好大一筆，
因為年線離股價有點遠啊。
因此，我們可以把賣出訊號設的近一點，
改成「創52周新高買進、週線跌破季線賣出」，
這樣會穩當一些。
而如果法拉利真的大跌….，
那就等到大跌時再來研究原因吧。
結論就是！
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